一、融资模式的优选排序
在资本运营领域，往往是资产与资本交易的买方市场，基本的游戏规则大部分都是投资者制定的。因此，作为资产卖方的融资者有必要充分了解投资者的思维方式，才能进入游戏。但是这并不意味着融资者没有选择，实际运作中大部分的战略规划和商务模式的设计，往往出自融资者之手。
就像商品交易的买方市场通常发生的现象一样，主动权在买方手中，基本交易规则由买方确立，但是市场战略和销售策略则需要卖方策划。也就是说，象棋中“马走日象走田”的基本规则由买方确立，但是实施“卧槽马”还是“沉底炮”的战略策划出自卖方之手。
如果我们把融资的模式设为两个指标：是外部融资还是内部融资；是股权融资还是债权融资。融资者所面临的选择基本上可以分为以下四个象限：
注：内源融资好处：无需支付利息或股息，不发生直接的融资费用；不足：所筹资金有限。外源融资好处：融资规模大；不足：要负担融资成本，受融资环境限制。
股权融资
债权融资
混合融资：优先股、可转债、附认股权债。兼有负债融资与股权融资的优点，对资本结构的影响具有缓冲作用。
企业家大多首选第一象限——外部股权融资，尤其是直接上市发行股票。事实上，不同的标准有不同的答案：
若以融资成本作为标准，上述优选原则应该是：先内后外，先债后股，选择顺序依次是IV，III，II，I象限。这也是MBA教科书的标准答案。意思是说，企业如果缺钱首先考虑内部解决，能在内部解决的不求外援，形式上能发行债券解决的不用股权交换，实在非要割股交换的，能私募解决的就不用公募（除非提供资金的新股东提出把上市作为条件）。
第IV象限内部举债，虽然风险最大，但是融资成本最低。你左手借了右手的钱，总不至于左手和右手算利息吧？可是第I象限的外部公募资金，虽然抗风险能力最强，但是成本也最高，你在股市上融资一个亿，真正落到企业口袋的只有8500万元左右，剩下的1500万元都被中间的各类中介机构给瓜分了。
若以分散风险作为标准，上述优选原则却刚好反过来：先股后债，先外后内，顺序依次是I，II，III，IV象限。第一象限增资扩股，企业吸收的外部股东越多，抗风险的能力越强，反正天塌了大家的肩膀扛着，石头掉下来砸的是大家的脚，疼痛被分散了，谁也痛不到哪里去。可是在第四象限内部债权融资，你身上的风险和负担倍增，却没有人能替你分担，只能自己扛着。
因此，成本越高的融资方式，其对应分散企业风险的能力也越强。当我们对比不同的事物时，若采用不同的指标体系去分析，结论可能是完全相反的。
二、股权融资：砍腿换车
按照募集对象，股权融资基本上分为公募、私募、合资三种模式（如3-2所示）：
那么当你发现了一个潜在的合作者，他的企业手中有你需要的资源，而你的企业手中也恰恰有他所需要的资源，最简单的办法莫过于合资经营。双方结婚，资源互补，把两家合起来一起干。这种模式与增资扩股的道理是一样的，双方割让的都是各自的股权，只不过增进来的不是资金而是资源。
上述无论何种模式，其实质就是用股权交换资金，换句话说就是砍了腿换汽车。市场经济中没有免费午餐，什么东西都需要交换。你看着别人乘车眼红也想上车？对不起，拿什么资产来交换？如果你什么资产也没有，那么只有一个办法，砍骨头割肉来换。
这不但是资产与资金的交换，同时也是风险与利益的权衡。哪个企业不是企业家一手带大的亲骨肉？砍腿换车，企业发展快了，系统风险小了，但是企业家却永远失去了一条腿。砍断骨头连着筋，肉疼心更疼。
砍腿换车往往是企业家的最后选择。因为割股砍腿的那种痛，没当过企业家的人是无法理解的。以前我在当职业经理人的时候，仅仅从理论上明白这个道理，但是直到有了自己的企业之后，才能亲身体会到这种痛楚。
三、债权融资：寅吃卯粮
如果把股权融资比做砍腿换车，那么债权融资就是寅吃卯粮。债权融资的优点在于你使用了别人的钱，但是用不着与别人分享公司的权益，投资方也不会干涉你企业的经营。一般来说，如果当投资方除了资金不会提供其他特殊资源的时候，那么债权融资比股权融资更有利于企业家。
但债权融资的缺点是经营风险比较大，融资杠杆加大了企业的资产负债率，同时也为企业经营增加了压力。万一企业经营失败，在股权融资的情况下，石头掉下来砸的是众股东的脚，疼痛的风险被分散了；但是在债权融资的情况下，石头掉下砸到的只有企业家的脚，而且还是块重量加倍的大石头。
寅吃卯粮的决策有两个思路：首先是从哪里吃（融资渠道），其次用什么方法去吃（融资模式）。3-3中的矩阵表提供了债权融资的决策工具，把可能提供资金的潜在对象（渠道）列入矩阵表的顶栏，再把可能采取的融资模式列入矩阵表的左纵列。首先选择融资对象，其次选择融资模式，两者交汇的格里就是解决方案。
1.选择资金的来源
按照矩阵表顶栏从左到右搜寻：
一般来说，政府财政支持都集中在以下几个领域：
一般来说，政府的资金更看重的往往不是经济效益，而是社会效益，因此要想获得政府的资金，必须论证你的项目能够为社会带来更多的公众利益。
2.决定融资模式
确定了资金来源之后，再决定融资的模式，按照矩阵表左列从上到下搜寻。
