嘉吉公司全球战略投资的经验与启示摘要：作为全球著名的国际大粮商之一，嘉吉公司业务遍布全球70多个国家和地区，投资活动主要围绕农产品全产业链展开，注重产业链中后端产业投资，构建全球农产品供应链，重视信息收集和风险管理。维持嘉吉公司持久投资、利润持续增长的原因主要体现在：一是大力实施本土化战略；二是利益相关方形成良好合作；三是有健全的融资体系和较强的融资能力；四是积极拓展新兴市场，践行着眼长远的投资理念。相比而言，我国粮农企业大部分投资项目集中在生产环节，农业产业链掌控能力弱，海外融资难度大、抗风险能力较弱，缺乏科学投资决策的能力。因此，需要借鉴嘉吉全球战略投资的经验做法，坚持经济效益优先的投资目的，合理确定对外投资的重点区域，选择适宜的投资模式，积极探索集群投资，重视履行社会责任，持续提升投资决策能力和风险防范能力。关键词：全球战略投资，供应链管理，粮农企业，嘉吉公司嘉吉公司成立于1865年，是全球最大的粮食贸易出口商、动物营养品和农产品制造商。它通过提高农产品生产、加工、分销和贸易环节的效率及附加值，促进农业可持续发展和食品安全供应。嘉吉全球战略投资在决策模式、供应链管理、信息收集等方面的经验做法值得总结，这些对于我国粮农企业海外投资具有借鉴意义。

一、嘉吉公司产业发展与投资区域分布嘉吉公司业务涵盖广泛，围绕农业和食品从事生产、加工、贸易，品种包括谷物、棉花、肉类、糖及相关配料等，此外，还涉及饲料、化肥生产等业务。从产业发展看，主要涉及农业、食品、工业、金融四个领域。农业方面，嘉吉公司为食品和动物营养品制造商提供谷物、大豆、油籽及其他农产品的采购、加工和配给服务，同时也为种植户和养殖户提供相关农产品及服务。在食品方面，嘉吉公司为食品制造商、食品服务公司和零售商提供高质量的食品配料、肉类家禽产品及健康配料，比如全饲料、预混料、肉禽类、食品和饮料配料等。工业方面，嘉吉公司为能源、盐、淀粉和钢铁产品的工业用户服务，开发和销售以农产品为原料的可持续性产品，从而形成以生物、钢铁、能源、制盐等为代表的工业产业嘉吉公司业务遍布全球70多个国家和地区，除美国本土外，主要投资国家包括阿根廷、巴西、中国、加拿大、加纳、印度、印度尼西亚、俄罗斯、南非等主要农产品生产和贸易国。从投资领域看，谷物收购、仓储及食品初加工等传统业务主要分布在拉美、澳洲和亚太地区等原料主产地。由于主产地品种优良、供应充足、价格低廉，且能够保证产品数量和质量，只要具有发达的物流运输网络，就能实现薄利多销。

嘉吉公司利用发达的物流运输网络实现主产地与世界各地市场的对接，既通过优质品种占领市场份额，也有效控制了农产品成本。比如，在巴西、阿根廷收购大豆，在澳大利亚收购加工小麦、牛肉，在马来西亚收购加工棕榈油，在乌兹别克斯坦收购棉花，在中国收购家禽肉类。随着农业产业链的逐步延伸，与农业深加工相关的高附加值业务成为嘉吉公司投资的又一重要领域。比如，新型食品、特种配料、生物能源、生物材料等。目前，嘉吉公司已在全球200多个地区开展技术研发、生物原料收购，这也是嘉吉公司农业全产业链拓展的重要方向。与此同时，在英国、德国、比利时、巴西、阿根廷等国进行投资收购，建立生物能源工厂，并与可再生化工原料、动物营养品、健康食品企业开展合作。其中，中国的投资项目涵盖谷物油籽价值链、动物营养、动物蛋白、食品配料与应用、特种配料及营养。此外，嘉吉公司还注重对物流运输的投资。二、嘉吉公司全球战略投资的做法与经验嘉吉公司重视对供应链中后端的产业投资，除在世界各地投资建厂外，还注重完善物流基础设施，在拉美、非洲等地投资兴建港口码头和粮食油料仓储设施。经过长期战略布局，嘉吉公司对全球大豆等重要农产品贸易已具有较强的控制力。(一)全球战略投资的主要做法一是注重产业链中后端产业投资。

嘉吉公司的发展壮大离不开高效便捷的物流体系。庞大的运输能力和完善的物流网络是嘉吉公司的核心竞争力。自成立以来，嘉吉公司一直注重物流配送和仓储建设，物流通道建设与海外业务拓展始终保持同步。从某种程度上讲，物流、仓储等产业链中后端投资更为重要，这直接关系到销售渠道是否畅通、运营成本是否可控。比如，通过收购西部铁路网，建立庞大的运输系统，间接帮助嘉吉公司成长为美国头号谷物商。嘉吉公司拥有世界上最大的内河运输和海洋运输船队，在全球6000个港口进行货物运输和配送，年运货量超过1.6亿吨，运输产品包括棕榈油、菜油、动物油脂等，业务分布涵盖阿姆斯特丹、迪拜、伦敦、上海、东京等全球主要港口。二是构建全球农产品供应链。嘉吉公司是从货物储运起家的，本身就是一个农产品供应链服务提供商。随着粮食贸易外部环境的不断变化，为了更好适应农业产业转型发展，嘉吉公司较早构建了全球农产品供应链，将其作为公司经营的整体战略考虑。通过制定合理的战略规划、精细化库存管理，不断强化物流运输管控系统和绩效，提高了投资回报率。结合客户需要，对供应服务链进行优化，从问题的解答、实际的解决方案到高效的执行，实行全方位服务。比如，当嘉吉公司的客户需要建立新的工厂时，嘉吉公司会给其提供运输、仓储和存货管理等方面的知识，帮助优化其供应链设计。

在危地马拉、尼加拉瓜等国家，通过把供应链与顾客的需求紧密联系起来，供应商可以在不增加设备投资的情况下，保证产品的新鲜、减少损耗、提高产品和交货的可靠性。三是重视信息收集和风险管理。首先，明确定义风险的范围，将风险责任分摊到公司的各业务部门，确保公司时刻掌握已记录在案的风险程度。嘉吉公司提供的风险管理范围很广泛，包括价格统计与跟踪、气候风险解决方案和市场形势分析等。其次，重视各类信息收集整合，部门协同机制顺畅。24小时全天候研究天气状况、粮食和期货价格，及时提供研究结果并制定相应策略。遍及全球的货运管理部门在运营物流业务的同时还协助风险管理部门搜集和传递当地数据。第三，运用多种风险管理工具管理商品市场和农业产业链风险。通过创新气候风险管理工具，即使遭遇暴风雪、干旱等恶劣天气，那些受天气影响明显的行业仍能保持赢利能力。最后，通过规范的期货市场和经纪人市场，实现谷物、糖类、肉类等产品的保值，从而最大限度规避风险。此外，嘉吉公司还凭借其强大的物流体系，在及时获得大宗商品全球流通数据方面占有优势。(二)全球战略投资的基本经验一是大力实施本土化战略。嘉吉公司具有长期稳定不变的商业价值观，强调遵守当地国家法律，确保诚信经营、做负责任的企业公民。

目前，有来自70个国家和地区的近150万名员工在嘉吉公司工作。作为全球化程度较高的跨国企业，在实施本土化战略过程中，嘉吉公司高度重视本土化人才选用，针对不同员工实行分类培训，注重提升员工的业务素质和领导能力。例如，嘉吉公司从1986年起开始施行的“嘉吉奖学金”计划，资助美国及世界其他国家贫困学生完成大学学业并择优录取，成为管理和专业技术人才。与此同时，嘉吉公司还积极拓展本地客户，通过把在全球积累的先进技术和经验引入本地，深化与本地企业的战略合作。2015年，嘉吉公司在阿根廷、巴西、保加利亚、中国、哥斯达黎加、印度6 个国家建立了嘉吉员工共享服务中心，通过整合人力资源、信息技术、金 融、统计和供应商等方面资源提高效率。 二是与利益相关方形成良好合作。农民、社区、政府、客户是嘉吉公司重要 的利益相关方。第一，加强与当地农民合作，有利于掌控前端原料农产品。嘉吉 公司向种植户和养殖户提供包括化肥、种子、农药、农机具等在内的农资和相关 技术培训，粮食的迅速增产又会提高农民对于农资的需求量，从而形成良好的互 动合作关系。第二，加强与社区合作，有利于塑造良好形象。嘉吉公司致力于投 入并积极参与当地社区活动，根据社区需求，在粮食安全、食品安全和环境可持 续方面选择合适项目开展公益活动，从中发现公益创业者。

第三，加强与政府部 门合作，有利于把握政策动向。嘉吉公司注重对投资国政策及政府关系的研究， 特别是对贸易、税收、土地等政策有较为深入的了解。此外，还成立维系公共关 系的部门， 负责与当地政府官员沟通交流。第四，加强与当地客户合作，有利于实现互 利共赢。嘉吉公司将自身盈利同客户盈利联系在一起，结合自身在产品研发和深 加工上的竞争优势满足客户多样化的需求，与客户保持长期的良好合作关系，创 造产业链价值。 三是健全融资体系、增强融资能力。嘉吉证券充分利用在农业领域的专业知 识和经验，为自己以及客户提供风险对冲、资金管理的金融产品和服务，实现专 业知识和经验的资本化，资本运作能力和资金管理能力逐步增强。早在1912 嘉吉公司就将非粮食业务从粮食业务中剥离出来由新成立的嘉吉证券统一管理。目前，通过嘉吉价值投资、嘉吉贸易与结构融资、嘉吉风险管理、黑河资产管理 公司四大金融分支机构为客户提供优质金融服务，包括期货交易、资本运作、外 部融资等方面。 四是积极拓展新兴市场，践行着眼长远的投资理念。嘉吉公司在维持发达国 市场的同时，注重加大对新兴市场的业务开拓。近五年来，嘉吉公司累计投资超 过135 亿美元，平均每年投资27 亿美元，其中新扩建生产类投资约占50%、并 购投资约占20%、物流等基础设施投资约占30%。

嘉吉公司倾向于长线投资，围 绕既有的核心业务开展投资，偶尔也会进入新业务领域，而这些新业务也都是与 农业、食品、风险管理等现有投资组合相关的，不会受短期利益的驱动。嘉吉公 司认为，判断是否有能力进入到一个新领域的标准，不是单纯的产品种类，而是 侧重于自身能力和实力的考虑。在投资决策模式上，一直保持家族企业性质，家 族成员坚持将公司绝大部分的盈利收入留在公司，由管理层来决策再投资战略， 这为嘉吉公司的可持续发展奠定了坚实基础。 三、对我国粮农企业海外投资的启示 (一)当前我国粮农企业海外投资面临的问题 一是对外投资主体小、散、弱。我国农业海外投资以中小企业为主，大型企 业集团较少，单项对外投资规模平均只有几十万美元。少数投资规模较大的企业 多是农垦企业，国有企业的身份导致政治敏感性较强，容易带来不必要的争议。 二是大部分投资项目集中在生产环节，农业产业链掌控能力弱。国外大型农 业跨国公司很少直接投资农业生产环节，绝大多数是投资种子、化肥、农药等农 业产前环节和加工、物流、贸易等产后环节，通过订单方式掌控农产品货源。而 我国企业海外农业投资目前多集中在种植、养殖等生产环节，农产品加工投资不 足，仓储物流和贸易掌控能力弱，跨国并购相对较少，大都处在风险比较大、利 润率比较低的农业产业链低端。

三是海外融资难度大、抗风险能力弱。我国新设立的农业对外投资支持资金 还没有实质性运作，缺乏相关税收优惠政策，加上企业境外资产难以抵押，以及 中资银行海外机构少、海外农业投资风险高、回报周期长等原因，使得大多数企 业海外农业投资项目融资困难。很多企业对外农业投资以自有资金为主，资金规 模总体偏小。与此同时，我国海外涉农投资企业普遍缺乏风险预警、控制和防范 能力，处置气候、市场、汇率、政治变化等风险的能力较弱。 四是投资决策能力不足。我国企业对外投资既缺乏公开、透明、完整的政府 信息，也缺乏跨国中介服务，很多企业是在信息不充分的情况下做出投资决策， 加之缺少具有国际化经营管理人才，而国内农业技术人才又不愿意去一些落后的 国家和地区，导致国际化经营高端人才极其缺乏，进一步制约了企业海外投资决 策能力。面对涉农领域投资的激烈竞争，我国涉农企业在如何选择合适的投资区 域、采取合适的投资方式等方面还缺乏科学决策能力。 (二)几点启示与建议 一是坚持经济效益优先的投资目的。涉农企业不论采取什么形式“走出去”， 都应当坚持经济效益优先，按照市场规律办事，同时兼顾各方利益关系。在对外 投资中，既要对经济、政治、社会、国际等形势进行分析判断，又要从每个具体 项目的控制力、运作力等方面加以研究，从方案设计、项目编制、物资配置等方 面精打细算，拿出切实可行、有经济效益、有发展前景的投资方案。 二是合理确定对外投资的重点区域。综合评估投资国家的土地资源、综合生 产条件(特别是水利和农村交通、仓储设施情况)、自身的农产品自给率、土地等 方面的外商投资有关法律政策，以及投资国营商环境、政府稳定性、与我国的外 交关系等多方面因素。总体而言，企业应当优先考虑土地资源丰富、生产条件较