第九课：如何选择优质的上市公司？

河马财富

河粉们大家好，欢迎来到由老虎证券冠名的《河马学院》投资理财课程系列第9讲。

前面的课程，我们了解了黄金矿工的游戏，但你知道吗？黄金往往藏在矿石之中的，要找到这些黄金，就得先锁定这片矿石。其实美股投资也一样，优质的股票往往就隐藏在行业之中，选对行业，你的投资将会事半功倍。

今天的课程，我将带你进入股票投资策略的第二步：选择行业，找出优质公司。

1.美股的主要行业

美股的行业分类标准大多用的是 GICS分类，这也是美股最权威的分类方式之一。这个分类是MSCI （摩根士丹利资本国际指数）和DJIA （标普道琼斯指数）于1999年8月联手推出的，已经在世界范围内得到广泛的认可。

那什么是GICS呢？简单说就是“全球行业分类系统”（英文Global Industry Classification Standard），你可以理解 GICS 是一个行业分类的模型。这种分类为全球投资界提供了一个相对全面的、全球统一的经济板块和行业定义。

如果你觉得有点抽象，我们把它展开来讲讲。

按照 GICS官方分类，GICS 一共有四层；包括 11 个经济部门（Economic Sector），24个行业组（Industry Group），69个行业（Industry）和158个子行业（Sub-Industry）。

当然，你不需要记忆这么多的分类标准，你只需要了解一级分类，也就是11个经济部门（Economic Sector）就可以了。

这11个经济部门分别是基础材料（MATERIALS），必需消费品（CONSUMER STAPLES）， 消费者非必需品（CONSUMER DISCRETIONARY），能源（ENERGY），金融（FINANCIALS），医疗保健（HEALTH CARE），工业（INDUSTRIALS），信息技术（INFORMATION TECHNOLOGY），电信服务（COMMUNICATION SERVICES），公共事业（UTILITIES），地产业（REAL ESTATE）。

那么，这11个一级行业，哪些是未来最有潜力的行业，最可能蕴含「黄金」的行业呢？

我帮你选出了四个行业，分别是：信息技术，能源行业，医疗行业和必需消费品行业。为什么选这四个行业呢？

简单来讲，信息技术行业包含了软件和服务，技术硬件和设备，半导体等子行业，这些行业都是硬科技行业，网罗了全球最顶尖的技术人群，拥有最强的行业壁垒。这个行业中的苹果、微软、谷歌等都是享誉全球的知名公司。

选择能源行业，是因为全球变暖，为了拯救日益恶化的生态环境，世界各大国家都在积极倡导发展新能源行业，摆脱对于传统能源的消耗。这一过程将会孵化很多清洁能源公司，未来的成长性良好。

选择医疗行业，除了是应对肆虐全球的新冠疫情外，还有一个重要的原因是全球人口老龄化越来越严重，对于创新药以及医疗器械的依赖也日益增加。

最后是必需消费品行业，这个行业也是被称为最容易出现大牛股的行业之一。必需消费行业需求相对稳定，不管经济情况如何，这些日常消费都是不可缺少的。正是因为这种很稳定的需求，必需消费行业也是巴菲特最喜欢的行业之一。

现在，凭借着分析和经验，你已经找到了最有可能找出优质公司的行业，不过一个新的问题也摆在你的面前：好的行业中不一定都是好公司，如何能精准找到优质公司呢？

在美股中，要找到优质公司，你还得具备两个能力：

1、判断公司的质量

2、判断公司的价格

2.如何判断这家公司的质量?

答案是：你要读懂这家公司的财务报表。

投资大师巴菲特说过：你必须了解财务报告，因为它是企业与外界交流的语言，一种完美无瑕的语言，只有你愿意花时间去学习它，才能够独立选出投资标的。你在股市赚多少钱，跟你对投资对象的了解程度成正比。

判断一家公司质量到底如何，就像对一个人进行体检一样，要掌握方方面面的数据。这些数据主要体现在三张表上。

第一张表是利润表（Income Statement )，也叫损益表（Profit and Loss）。它的基本观念很简单，就是让你看出一家公司在一段时间内是赚钱（Profit）或者亏钱（Loss）。

这张体检表的重点在于，我们能直接看出公司的利润率、股权收益、利润多少和发展趋势等等。在判断一家企业是否具有持续的竞争优势时，这些分析都必不可少。

第二张表叫资产负债表（Balance Sheet)。主要说明一家公司在经营的时候，拥有多少资产、欠供货商或银行多少债务，以及向股东拿了多少钱来经营。

通过资产负债表的各个项目，比如现金资产、应付账款和长期借债等等，可以清晰的判断一家公司的现金以及债务关系，由此来判断该公司是否具备长期竞争的实力。

第三张表叫现金流量表（Cashflow Statement)。这张表可以让我们了解公司资金的来源有哪些，同时揭露公司资金被用于什么地方等信息。

它能让大家了解公司资金流入和流出动向以及公司账面还有多少资金，是决定一家公司生死存亡的表格。

到这，可能有虎友会问，如果不懂财报该怎么办呢？没有关系，在Tiger Trade app点击课程板块，学习《美股财报入门课》，相信在很短的时间内你就能掌握分析阅读财报的要领。

现在，我们再来说说第二个能力：判断公司的价格

在美股中，我们应该如何去判断一家公司价格是否合适呢？答案是看这家公司的估值。

一家公司的财务质量再好，但是只要股价不便宜，你都可能在高位接盘，成为接盘侠。因此，在确认一家公司财务数据优秀的前提下，找到合适的交易价格，未来盈利的概率才会更大。

看懂估值的指标，你才能判断这家公司的价格是否合理。所以，你需要学会三个估值指标，分别是：

市盈率（Price Earnings Ratio），简称PE；

市净率（Price-to-Book Ratio），简称PB；

市销率（ Price-to-Sales），简称PS。

第一个估值指标是PE，它的计算公式是：PE=每股股价/每股收益=公司总市值/公司净利润。

这很容易理解。假设特斯拉(Tesla)的股价是708美元/股。用这个价格除以该公司的每股年收益(假设是7.4美元)，得到的比率约为95比1。所以我们说特斯拉的PE是95。由于不同行业的平均市盈率不同，你需要做一些研究，找出目标公司所在行业的平均市盈率，以了解其PE对该类型公司来说是高、低还是“刚刚好”。

因此，市盈率是一种“经验法则”，你可以用它来判断一只股票是否估值过高，因为它的股价相对于该公司的每股收益来说偏高。它还可以告诉你，根据市盈率，股价是否被相对低估了。

第二个估值指标是PB，它的计算公司是：PB=每股股价/每股净资产=公司总市值/公司净资产。

再举个例子，在经过思考之后，你想开一家杂货店。恰巧的是，某家杂货铺的老板因为资金周转，愿意以80万美元的价格出售店铺。在对店铺进行调查之后你发现，不考虑经营利润，仅仅是店铺的各类桌椅、电器设备等设施就值80万美元。相当于这家店铺的PB仅为 1 倍，你只用成本价就可以购买这家店铺。

这样来看，PB是指你买一项资产，花了多少成本。购买一项资产，肯定是成本价越低越好，所以通常情况下PB值越低越好。

第三个估值指标是PS，它的计算公式是：PS=股价/每股销售额 =公司总市值/公司主营业务收入。

主营业务收入越多，PS数值越低；所以市销率越低，通常说明该公司股票的投资价值越大。

还有一点你需要记住，对于成熟期的企业，通常结合PE、PB来进行估值，而对于尚未盈利的高成长性企业，使用市销率PS来估值更为可靠。对于周期性行业，市场中更喜欢用PB来进行估值。

这三个数值在Tiger Trade app中，输入股票代码之后，点击「分析」，你就可以看到了。以苹果公司为例，目前苹果公司5年PE估值在常规区，处于中等位置；5年PB估值在高位区，处于较贵位置；结合来看，目前苹果公司的估值处于过去5年中高位置，并不便宜。

课程总结

所以，当你学会了如何使用估值这个工具之后，你就可以判断一家好公司是否具备好价格了。

现在，学习了股票投资策略的第二步之后，你已经知道了未来具备潜力的行业以及如何找到质量好且价格合适的优质公司了。相信很快你就能在这个投资公园中挖到价值昂贵的黄金。.

到这里，今天这节课就讲完了，我们来回顾一下（思维导图）：

1、美股的行业分类

2、如何找到质量好的公司

3、如何找到价格合适的公司

恭喜你，经过努力，你终于能在黄金矿工游戏中挖到了「黄金」，不过投资并没有结束，下一课，我会告诉你如何在交易市场和收购商人「讨价还价」，把辛苦挖到的「黄金」卖出更高的价格。

河粉们，下节课见！

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