在2020年，卓越集团提出了一个名为“大飞机战略”的计划，旨在通过多元化业务的发展来推动公司的增长。

这一战略的核心思想是将房地产开发作为主要业务，并将商业运营、酒店经营、物业管理等领域作为支撑，同时投资于高科技、医疗、教育、养老和文化等行业，以实现全面发展。然而，尽管提出了这一宏大的战略，卓越并没有成为其最杰出的执行者之一。

截至目前，仍然没有发生过债务违约或展期的民营房地产开发商中，只有少数几家公司如龙湖、金地、新城、滨江、万达、美的置业、中骏、雅居乐和卓越，坚定地信仰并执行着“大飞机战略”。

其中，卓越是深圳写字楼市场的佼佼者，持有大量写字楼资产，享受着稳定的租金收入。

然而，卓越的命运发生了巨大的变化。在引入明星职业经理人陈凯后，卓越变得更加激进和勇敢。他们最近成功发行了一笔价值10亿元的中期票据，这是公司历史上首次采用这种融资方式。这一举措表明，卓越正在加速转型，将商业地产和房地产开发业务紧密结合，以迎接未来的挑战。

卓越之所以将房地产开发业务纳入商管平台，是因为这样更容易赢得金融机构和投资者的认可。

尽管卓越被誉为深圳写字楼之王，但实际的租金收入并没有达到预期的高水平。因此，租金收入对于卓越来说至关重要，可以部分覆盖财务费用。

然而，从2022年开始，卓越的许多关键数据指标开始恶化。经营性活动净现金流下降，尤其是在房地产销售方面，导致公司寻求其他融资方式。这一变化表明，卓越的房地产业务可能遇到了困难。

陈凯是卓越大飞机战略的执行者，他的职业生涯充满了成功和经验。

然而，在卓越的领导下，公司在北京市场的大举拿地策略似乎并不成功。卓越在北京的四个地块上投入了大量资金，但随后市场供应过剩，导致卓越没有获得预期的销售业绩。

此外，卓越的合作伙伴选择不当也对公司的业绩产生了负面影响。合作伙伴之间的管理问题导致了项目推进缓慢，错过了市场机会。

为了应对未来的挑战，卓越对其房地产业务进行了架构调整，将不同区域合并为大区。然而，北京市场的表现并不理想，这使得卓越需要重新评估其战略。

尽管卓越曾经是深圳写字楼市场的佼佼者，但如今公司正经历着巨大的蜕变。新的战略和挑战将决定卓越的未来命运。卓越将如何应对市场的变化，以及陈凯是否能够带领公司走出困境，这些都是令人关注的问题。

观点性分析：卓越商管的蜕变之路反映了中国房地产市场的动荡和不确定性。尽管卓越曾经是市场的领导者，但其在北京市场的困境表明，即使是经验丰富的开发商也需要不断调整战略以适应市场变化。

房地产开发行业的竞争激烈，需要具备敏锐的市场洞察力和灵活性，以应对不断变化的市场环境。卓越的蜕变过程提供了有价值的教训，对于其他房地产开发商来说，也是一个重要的参考。在未来，公司需要更加注重风险管理和战略规划，以确保业务的可持续发展。