1）在组合的行业分散度上，希望能做得更好一些，不押注单一板块。从过去的管理经验来看，在行业分散度上做得有进步，但是整体还是集中在高端制造，后续可以在行业分散度上争取做得更好。

2）选股要求更高一点。早期我会去买所谓估值便宜的股，犯了很多错误，因为这些估值便宜的成长股，它背后的潜台词就是质地没有那么好，所以我们对于企业的质地要求越来越高，但是并不是买大家肉眼可见的、公认的大白马，而是大家认知不足的，未来的、潜在的白马。当市场下跌的时候，往往基本面硬的公司，跌得比一般公司要少。

Q6、对于买入的股票来说，后续如果卖出，您卖出的逻辑是怎样的？

代云锋：出现三种情况可能会卖出：

1）股价跑在了企业的价值在前面，阶段性泡沫突出了，这个时候我们可以适当做做波段，但我们不倾向于拿出很大的仓位去做波段。因为很多时候如果这个公司的业务发展，还有行业的发展都往好的方向走，优秀的公司往往会超你的预期；

2）买完之后，经过季度跟踪、年度跟踪最后发现买错了，那就果断卖出，也会结合一些市场短期情绪；

3）买完之后通过长期的跟踪，一直表现很好，但是我们不断在找投资机会，又找到了新的投资机会，当新的标的呈现在我们面前时，我们觉得新的标的从长期的潜在回报和短期的安全边际看都似乎更好，这个时候要不要去换？这种情况下我认为或许可以换，还是要慎重，或者说考虑拿出比较审慎的仓位去做一些转换，因为老的标的跟踪时间很长，对它的判断理论上更加客观，更加成熟，更加有信心，对新标的的认知理论上没那么深刻，所以要谨慎更换。

未来看好方向Q7、接下来的市场中，哪些行业、赛道比较有机会，值得去挖掘？

代云锋：长期来看我一直都倾向于在高端制造、大消费、大医药三个领域做功课。在当前时间节点，高端制造领域有希望找到比较多符合我们要求，能够拿的时间比较长的优质企业。

高端制造领域我特别看好的一个是信息技术产业，一个是新能源产业，比如说智能汽车、新能源的发电、蓄电方面。除此之外，我们也看好军工、新材料、汽车零部件等，尤其是汽车零部件，一方面这个行业在往上走，另一方面这个行业的国内企业，它的机会也大大增加。

消费医药这两个板块，拉长周期我依然比较看好。当然短期来看，由于疫情反复、医药集采等原因，消费、医疗行业的复苏可能不是一蹴而就的。因此，短期我们可能对科技制造更加看好一些，对消费医药来说，中长期我们依然看好，但是中短期我们觉得可能它的机会相对于科技制造少一点。

Q8、如何看待当前A股的配置价值？

代云锋：当前A股的配置价值，也是分短中期和中长期。中长期来看，在过去三五年的研究中我们看到有一批产业，他们从孕育到发展再到壮大，两三年整体的产业趋势还是非常健康的，它现在是小行业或者中型的行业，未来可能慢慢变成大行业。从个股性价比上来看，我们一方面看它中长期、比如三到五年的潜在回报，另一方面看未来一到两个季度向下的空间，或者说此时它的安全边际。结合这两个因素判断，我觉得这个时间点还是有一批股票，拿一段时间后能够有望给我们的组合贡献比较好的一个收益。

新基金的投资策略Q9、新基金的操作思路是怎样的？

代云锋：在下半年市场震荡的过程中，我们将保持耐心。对于自己中长期看好的公司，我们等一个相对不错的价格。对于个股的分析我们就两个维度：第一，看中长期的潜在回报；第二，看中短期的安全边际。在这两方面都符合我们标准的个股，我们会考虑把它放到自己的组合里面，希望未来三年这批公司给我们组合带来相对不错的回报。

关于新基我主要关注两大方向：“高端制造升级”和“居民消费升级”。

1）高端制造升级。中国制造业就是处于向微笑曲线两端发展的重要的阶段，从行业层面上看，我们看到很多产业非常具备潜力和禀赋，未来它可能会成为全球第一第二的产业，成为GDP的重要组成部分。

2）居民消费升级。有两个巨大的驱动力：一个是人口的代际红利，90后、00后成长起来，带来新的消费观念，同时中国有全球最好的互联网土壤，有非常成熟的供应链，这几个因素的叠加，未来会有很多商业模式创新，有新的消费领域冒出来，这里也有非常多的投资机会；第二是对于精神需求方面的创新和升级，也是值得关注的。

Q10、当前是一个好的布局时机吗？

代云锋：短期来看，目前经济处于弱复苏阶段，到明年，企业家信心恢复可能更强了，政府的支持力度也可能有所强化，美国货币政策最紧的阶段可能已经过去，海外若经济有所回暖对我国的出口也是有拉动。所以基于这个层面，我对明年的经济基本面会更加乐观一点。从这些方面来看，我认为下半年或许是一个比较不错的布局时点。

代云锋的新基金“中欧优质企业”募集期为8/3-8/19，推荐大家多多关注！

中欧优质企业为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体费率优惠情况以购买页面为准。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。