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平安银行为何大涨，行家解析零售业务转型

本文是券业行家『行家·说』系列第29篇，

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刚

刚过去的周五，A股在银行股的奋力护盘之下，总算转危为安。平安银行拔地而起，盘中突破十元大关，大涨7.16%，成为当日最耀眼的明星。平安银行为何大涨呢？行家为你分析一二。

两则消息

这几天，有两则和平安银行相关消息吸引了行家。

一则是平安银行的大股东中国平安掌舵人马明哲在当日业绩报发布会期间公开评价称，集团层面对平安银行两年多的零售转型成绩满意态度。

“三年间对公与零售业务的收入占比实现了结构性的逆转，三年前对公业务收入是占了超过70%，当下零售业务占比达到68%，资产质量形成了根本性的好转。

从客户服务、业务增长到整体竞争力的提升上，科技对银行业务的赋能，为平安银行的长期可持续发展奠定了一个很坚实的基础。”

另一则消息则是，平安信托的财富管理板块即将并入平安银行。

据悉，平安集团正全力推动将平安信托财富管理团队合并至平安银行私人银行部这一事项，合并的具体方案将于9月15日之前确定。

这两则消息合起来就非常有意思了。谢永林近日的表态报导给出了平安银行天翻地覆的变化。在这背后，究竟要发生什么样的大事？我们先来看以下报导：

一篇报道

2016年11月，谢永林履职平安银行董事长，接棒至今的600多个日夜，最重要的任务就是实现平安银行的零售业务转型落地。

谢永林认为，从数字指标上看，短短20个月时间内零售净利润已经占比已近七成，可以看做一个阶段性的成功。“零售转型的目标是要做实现零售业务的全面智能化。”谢永林表示，“从目前进展来看，万里长征才走了一半。”

零售攻坚“下一个三年”

半年报显示，平安银行上半年实现营业收入572.41亿元，同比增长5.9%；净利润133.72亿元，同比增长6.5%。

而尤为值得注意的是，其中，平安银行零售客户资产（AUM）达到1.22万亿元，较上年末增长12%；零售客户数7705.37万户，较上年末增长10.2%；零售业务营业收入293.16亿元,同比增长34.7%，在全行营业收入中占比为51.2%，占比同比提升10.9个百分点；零售业务净利润90.79亿元、同比增长12.1%，在全行净利润中占比为67.9%，占比同比提升3.4个百分点；零售贷款余额9,989.26亿元，较上年末增长17.7%，在全行贷款余额中占比54.0%，较上年末占比提升4.2个百分点。

相较而言，数据显示，今年上半年平安银行的企业贷款余额8497.67亿元，比去年末下降了54.28亿元；但企业存款余额为1.67万亿，比去年末增加了140.87亿元。

“以贷揽储是目前银行业内的通常做法，但平安银行在对公贷款压降的同时，对公存款却还在上升。此外，资本充足率11.59%，较去年底提升0.39个百分点，不降反升，这也是内部集约化管理的成果，实属不易。”谢永林表示。

谢永林坦言，平安银行在零售转型的整体战略方向下，2017年以来平安银行压降了表内外资产5000亿元，给零售腾挪空间，目前仍在优化对公结构，腾挪空间给零售。

谢永林表示，平安银行的零售战略规划有三大领域：

第一是基层零售，要实现低成本地为客户提供便捷服务，口袋银行是我们服务基层零售的重要载体。目前口袋银行APP已经拥有注册用户5000多万，月活用户2000多万，在银行APP里这个客户活跃度是很高的。不过我们的对标对象不是商业银行，而是互联网公司，还有很大的努力空间。

第二是消费金融，平安银行乃至平安集团在以车贷、房贷为代表的消费金融都有很深的历史积淀，无论是获客、客户经营还是风险经营，都有很深的经验，从集团层面而言，也有很多兄弟机构的协同优势。

第三是私人银行财富管理，这一领域在过去不到两年的时间里增长速度很快，但是距离理想的目标还有很大的努力空间。”

中报数据显示，口袋银行APP月活客户数达到2035万户，较上年末增长37.3%；信用卡总交易额达到1.21万亿元，同比增长89.9%。

在此基础上，谢永林认为，基础零售和消费金融已经取得十分不错的进展，相较而言，私人银行财富管理领域将会是未来三年零售转型的重点攻坚对象。

科技赋能银行

“我们用了20个月，就把零售的利润和占比做到这么高，而且零售的风险指标一如既往的好，关键是没有补充资本。”

谢永林指出，在没有补充资本金的情况下，零售业务的营收和利润迅速增长且各类风险指标均出现下降，很大程度上源于平安科技赋能银行业务的战略方向。

2017年，平安银行提出“科技引领、零售突破、对公做精”转型发展战略，力求在智能化零售银行转型上取得根本性突破。

谢永林将下半年开始平安银行攻坚私人银行和财富管理业务的战略提炼为三点：学习同业优秀经验、盘活集团寿险客户资源、科技赋能改变传统模式。

“集团拥有庞大的寿险客户资源，联合寿险业务员主动出击，有机会将优质寿险客户转化为我们的私行客户。但前提是我们要把自己的产品组合、市场品牌、投资顾问团队建设好，用好的服务来转化这些客户。”

谢永林表示，“需要注意的是，很多私人银行客户不单纯是个人客户，往往在他们背后还有企业层面的需求，因此需要我们的零售端与对公业务端有很好的衔接。我们开发了一套KYB中小企业数据贷，即基于线上的智能化小企业服务模型。目前正在做大规模的模型验证，包括风险模型，也包括服务模型。一旦模式验证成功，就能够大面积推广，比如我们的新一贷，就是个很好的例子。但在模型成熟之前，一定要经历充分的验证。”

优秀同业

显然，谢永林口中的“优秀同业”，指的是国内最为优秀的零售银行招商银行。

招行的零售业务究竟强大在哪里呢？我们来看看如下数据：

过去9年，招行零售中间业务收入的占比从2008年的27.6%上升至2017年的33.6%，复合增速高达25%，其中零售财富管理佣金年增速高达28%。2017年，招行零售财富管理佣金收入占比零售中间业务收入已经达到52%。

2018年上半年，招行私行AUM规模突破2万亿大关，毫无悬念稳坐第一宝座。其私募基金代销能力更是惊人，今年上半年，招行私行部门代销私募产品规模1500亿元，同比增长30%。

金融服务得零售者得天下，

零售服务得财富管理者得天下。

招行在零售业务的一骑绝尘助推改行超越传统五大银行中的交通银行，而在私人银行领域，更是自2013年起超越工行，成为国内财富管理第一品牌。

二级市场业务也是充分给与了招行足够的溢价，在绝大部分股份制银行PB低于1的情况下，招行的PB高达1.57，而兴业、浦发、民生等股份制银行普遍在0.8上下。

平安转型

如今平安银行全面转型造智能化零售银行，从600天的努力来看，其决心不小。依托集团强大的客户资源优势和平安科技的赋能，我们有理由相信，平安银行未来有望比肩招商银行成为国内第二大零售银行。

600天之后，平安银行高层更是敏锐意识到，占领财富管理高地是零售业务转型重要一步。将平安信托财富板块并入平安银行私人银行部门，更是直接助推平安私行业务能力。

据行家了解，平安信托财富管理规模已经超过4000亿元，合并后平安银行AUM规模超过1.6万亿，已经达到招行的40%。虽然差距仍很大，但是已经超过绝大多数股份制银行，应该可以进入第一梯队。

同时依托平安集团强大的代理人制度和科技实力，未来实现高增长应该没有悬念。未来零售银行财富管理板块，将形成平安与招商的二虎相争之势。

如是，平安银行的估值就应该向招商银行看齐。距离招商银行的1.57PB，平安银行周五的大涨实在是情理之中了，而且似乎才是小荷才露尖尖角。

ps，以上分析完全取自公开信息，不作为个股推荐之用，据此买入，各位自负噢。