先说说最近两个热门投资事件：

第一个就是比特币，今天的价格又回到了历史高点，1个比特币12.6万人民币。

这是2009年，由一个叫中本聪的人发明的虚拟货币。

它的作用就是未来所谓的去中心化世界银行，不受任何政府、权威管辖。

它极其稀缺，全世界发行总量永久限制在2100万个。

对于这种虚拟货币投资，很明显，以现在的价格和时间进入就是在赌博，它完全没有胜算可言。

要知道刚开始时，一个比特币不到1美分。

李笑来还在新东方任教时，就用工资积蓄，以1美元1个的价格买了十几万个。

以现在市价算就值一百多亿人民币，所以被称为中国比特币之父。

但现在回头看，当时对于李笑来来说，他的投资是可控的，最坏的结果就是在新东方白干两三年。

第二件事，就是闹得沸沸扬扬的深圳华润城四期。因为周边的二手房已经买到17万一方，但它的开盘价是13万一平米，明显的新房和二手房倒挂。

倒挂的原因应该是深圳政府有关部门为了响应中央的“房住不炒”，而采取的限价措施。

但是，中国人何其聪明，把它当新股来打——买到就是赚到！又因为资金量太大，又引进了“众筹”集资，雇佣有资格的人代买，想几年后卖出套利分成。

我们说，投资必须考虑后手。而现在投资买房的逻辑，就是建立在后面有人来接盘。

你听过当年荷兰郁金香和中国长春君子兰泡沫吗？

你很难想象一颗球茎竟然能换一辆名贵马车；一株君子兰的价格炒到10万人民币，是不是简直不可思议？

可是，你现在想想，站在未来的角度，我们回过头来看，一堆钢筋水泥值一千多万人民币吗？

这就是身处当局，大众思维的局限。

而投资讲的留有后手，假如套用房地产，就是假设房子没人接盘的情况，可以拿来租，用租金来还房贷和利息。

但这必须建立在租售比大于5%的时候（年租金/购房款），但现在已经没有机会，深圳的租售比只有1%。

所以，有一个永恒的逻辑，逝去的机会你无需追悔，代表今天的却溢价高不可攀，正真能投资的是不被看好但代表未来的东西。

不过，我们知道脱离仓位讲投资都是没有意义的。

在上面两个例子中，假如你有十亿身家，那么你随意，可以买进一些。

毕竟开心最重要，对你来说，全亏了也不会受到任何影响。

保险也是一样，不少人纠结于买不买这个问题上。

其实，这也是一个涉及仓位的问题。

比如50万的保额，对于能轻松拿出这笔钱的人来说，可以忽略这种保险业务。

但对于工薪阶层来说，比如我，这笔保费就很有必要。

社保养老金是庞氏骗局？

讲完热门事件，再讲讲投资市场。由于疫情的影响，实体经济都很差，这是因为它们建立在“人流”基础上。

相反，资本市场上，几乎买什么都赚钱。从年初的债券、黄金，到后面的股票、商品、房子，甚至比特币都在暴涨。

在这样的周期经济里面，你很难不赚钱，但赚到钱不代表你有多牛逼，可能是你刚好赶上了。看看我下面画的这张图。

有兴趣的朋友可以读读《随机漫步的傻瓜》，资本市场有上百种收割你的办法，但无一例外的都会先给你甜头尝尝。

所以，刚刚进入市场的投资者一定要谨慎，不要超出自己的能力圈。

前几年风生水起的P2P、私人集资、非标准信托等，他们都会给你很高的回报，年利息达10%以上。

可是，你想一想，你拿10%利息的同时，他也要10%的利润，再加上运营成本，这个生意如果没有30%的回报率，根本就维持不行去。

而现实中根本没有这样的投资品。

银行借给你钱利率尚且只有6%，你还得有抵押物（如房地产）在他们那里，一旦你无力偿还，他们马上拍卖变现。

他们在拥有这种主动权的情况下，尚且有不少坏账，何况是你这种靠承诺，不受法律保护的集资？

注：以上原因，造成了银行对于公司的经营贷非常谨慎。一般企业想在银行贷款都比较困难，因为银行怕你破产，往往在净资产清算后，他们也收不回多少成本。更要命的是，有时他们还是劣后。

民间集资很多时候就是一个庞氏骗局，借新债还老债。一旦新债没有了，老债的利息马上还不上了，资金链断裂，老板唯有跑路。

我们国家现在把非法集资归类于刑事责任，处罚比偷盗抢劫还严重。

其中原因这里可以借鉴一下历史：

1.宋朝的开国皇帝赵匡胤，属于武将出身夺取天下，他在陈桥兵变中，黄袍加身。登基后，他最顾忌的就是兵变，他不希望别人走他的老路。

所以才有了后面的“杯酒释兵权”，同时，不断削弱武将的地位，权利更多下放给文官，因为文官对赵家天下的威胁远没有武将大。

2.近代发展历史中，强大的国家都是金融、资本应用的高手，比如荷兰、英国、美国等。

这个东西威力巨大，可以完成一个国家几代人没有完成的事情。

中国近代革命党人都热衷于海外融资，比如孙中山、蒋介石等。

不过，美国投资蒋介石的20亿美元，最后都打了水漂。因为，给国民党的美军武器有75%最后都被毛泽东缴获。

所以，不管是融资还是集资，在国内都要受到严格的审核批准，这也是基金公司和保险公司牌照非常值钱的原因。

另外说一句，像巴菲特那种融资方式，如果在中国，早就被抓起来了。

接下来讲个低风险的投资案例，清朝的胡雪岩：

这个人原来是钱庄的学徒工，后来自作主张做了两笔风投。

第一笔是把500两现银借给了想买官的王有龄。王有龄当时穷困潦倒，在外人来看，这笔钱应该石沉大海。

却不料最后王有龄官至浙江巡抚。

第二笔是把钱庄的4000两银子，借给了抗击太平军的曾国藩手下一个湘军头目，后来湘军打胜仗了。

这个头目为了感激胡雪岩的豪爽仗义，不但还了钱，还把从太平军抢来的10万两银子，不收利息给胡雪岩自己去开钱庄。

在这两次成功的投资中，对他的人生起到了关键的作用。

但是，大家注意到没有，两次投资的本金都不是胡雪岩自己的，对他来说风险就是零，而产生的回报却是他本人的。

所以，他当然可以冒险投资。

干货

接下来，讲今天的主题。怎么简单、快速判断一家上市公司的股票是否有风险？

我们知道，巴菲特学的是格雷厄姆和费雪。

格雷厄姆关注的是PB市净率，而费雪更关注成长股，也就是ROE净资产收益率。

还有一个大师彼得林奇注重的是PEG，净利润增长率必须等于或者大于市盈率PE。

这些指标，见仁见智，不同的人有不同的使用方法和心得。在不同行业，不同周期它代表的意义又不一样。

你要说市净率PB，那么银行行业就是最低的，基本都在1以下。但市盈率对银行并不适应，所以银行它只能看市净率PB。

而低市盈率PE对于周期股却有不同的评估方法，并不是越低越好，因为周期股具有反身性。

周期来的时候，它的每个盈利比股价升的还快。低市盈率恰恰是该抛出周期股的信号。

同时，对于亏损的企业，你也用不了PE，因为分母就是那个每股收益，你都是负的了，还怎么算？

所以，PE只适应那些稳健成长的企业，比如零售、食品、医药。

所以，你在应用这些指标和方法的时候，并不能一概而论。你要分行业，分周期灵活运用。

一般来说，能熟悉掌握一种指标在一个行业中的应用，就相当于拥有一种独门秘笈，可以行走江湖了。

那么，假如我不会分行业应用这些指标，但我又想了解这些企业的质地，有没有一些通用的指标或者数据？

干货来了

因为上市公司必须接受有资质的会计事务所审计，而会计师拿了企业的钱，拿人手短吃人嘴软。

所以，必须看到会计师写着“标准无保留意见的审计报告”。如果没有“无保留”这三个字，那么企业内部八成有问题，不用往下看了。

财务会计包括三张报表，资产负债表、利润表、现金流量表。

资产负债表的流动资产里面有一个“总现金”，我们现在联系现实生活。

现实生活中，一个人的财富更多是看他持有可随时使用的现金。

有一句话，叫“虽有家财万贯，喘气带毛不算”。

它的意思就是拥有家畜和鱼塘，虽然产业很大，但在变现前风险很大。

另外，这种养殖业在估值时，不但鱼塘里的净资产你没有办法审核，一不小心它们还会被套上“海参集体自杀”的罪名。

投资者在碰到此类事件时，一定有入了狗的感觉。

所以，看资产负债表时，我习惯第一个就看它的总现金。注意，一下表格我都是拿了格力做例子。

这个现金是他随时可以拿出来使用的钱。然后再看它的短期负债，这个是它一年内要还的钱。

如果你的账面货币资金比短期负债少，或者差不多，那么你应该毫不犹豫的一票否决。

对于这种现金流随时断裂的公司，不要心存幻想，不要让它放在你的自选股里面。

结合现金，还可以看看两个指标，速动比率和流动比率。

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，这个比率必须大于1；

流动比率=流动资产/流动负债，这个比率最好大于2。

在讲利润表和现金流量表之前，先讲一下会计准则，它包括权责发生制和收付实现制。

“收付实现制”：就是不管公司签了多少合同，开发票多少，收到的现金才算真正的收入；

“权责发生制”：就是凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，不论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用。

这就有了造假的条件，因为赊账、欠债、折旧等费用都可以做这里隐藏和释放。

接下来结合现金流量表和利润表，讲一些马上能上手的指标。其实，这两张表要结合看。

现金流量表：它是采用“收付实现制”的，包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量等。

它的正负和主营业务的利润没有绝对关系，当年度主营业务利润为负时，现金流可以为正，因为它还有金融投资和融资收入。

这就造成了有净利润的企业有可能会死掉倒闭，但有现金流的企业不会死。

京东在亏损接受拷问时，刘强东就很自信的说：“我们每年的现金流都是正的”，这就足够可以证明，企业可以一直正常运作下去。

但是但京东只是个例，我们碰到年度经营现金流为负的，还是要避而远之。

利润表：它是采用“权责发生制”记账的。我们前面说过，这里面最容易造假。

所以我们可以对照现金流量表的数据。很简单，你说赚钱了，那么现金收入必须要反映出来。

如果现金流没有，而你说人家没有付款，那么，现实欠债的都是大爷，能不能回款还是一个未知数，很可能就是一笔坏账，要计提了。

所以，报表里面利润大于现金流的就要注意了，经常这样的企业就要放弃了。

但是，如果利润收入小于现金流，那么这个企业可能在隐藏利润。

未来这个企业的估值可能会有所提升，我们获利的机会就会增大，我们寻找的就是这样的公司。

通过以上几个简单的判别方法，我们可以毫不犹豫的剔除一些公司。

但是，这些只是最简单的方法，只不过它符合了实际生活中的一些场景，如果深入了解，一定别有洞天。

另外，看报表只能用于证伪，它不能用于证实。讲人话就是可以判你死刑，但不能保证你一定能赚钱。