今天在某个讨论群看大家对供应链金融都非常感兴趣，可能起源于他们投的某个平台资产是供应链金融项目，今天就给大家说说供应链金融吧。

我先举个简单的例子：

A企业是世界五百强企业，他跟上游原料商谈的货物账期是90天，这样对他自己的资金流，就有非常大的保障。但对于他的原料商，资金压力就会非常大，而且在某些时候，这可能影响到上下游供应商的正常业务运转。那有什么办法呢？供应链金融的业务就出现了。上游原料商B如果还有100万的应收原料款，期限还有90天，那么他可以拿这笔应收账款，跟核心企业或者他合作的金融单位贷款70万出来，利息一天万四，最多借款90天。而这70万的还款来源，在于这笔100万90天以后的应收账款。

大家看明白了吧？这就是供应链金融的原型。其实这个业务银行很早就在做了，大家能够听到的承兑汇票、票据贴现、信用证，其实都是银行做供应链金融的主要载体。但最近两年，一是银行的对公业务紧缩，所以部分非知名企业，可能这块的授信取消或者缩减了。二是民间资本的参与。所以才会有这么多做供应链金融的平台出现。

这种业务的好处是，因为有应收账款做抵押，不用担心还款来源的问题。但坏处是，如果他的核心企业出现问题，就比如最近的乐视，那他的供应链金融生态链就会全部破坏。所以这个核心企业的选择，就尤为重要了。

而下游的销售企业也是一样的，比如他已经进货了100万，但这一百万他可能没有办法三个月内卖完，资金占用比较多，那么他可以拿这100万的货去进行供应链金融平台进行抵押周转，把货物放在公管仓或者以其他方式进行风控，从而能够让他迅速回笼资金。但做这块业务的供应链金融企业，要求相对比较高，因为他要熟悉这块货物的价值多少，是否可以快速变现。一般这类的项目，都是基于一些硬通货，比如黄金、钻石、工业大米等等。当然，非标类的产品也有平台做，这就要求平台在行业有非常深刻的资源和理解，才能够把这块的业务玩得转。

这个业务也会有些小问题，因为部分企业的上下游资金量其实非常大，可能单个企业的欠款就上亿，那么如果按P2P的限额规定，是远远满足不了的。所以这块的业务，在P2P上实现的，更多可能是基于二三级零售市场的业务，因为某个零售商，他的额度其实是不高的，但他的资金实力，也是相对比较弱的。所以如果能够帮助他们解决资金灵活性的问题，他们可能可以多次的借款来盘活资金，从而把整个销量做起来，这样利润就会大很多。

其实供应链金融是一个金融杠杆，因为他提高了资金的流动性，使得资金利用率大大提升，从而增加生产、销售的效率。可能以前一个企业的资金，一年只够做1000万的业务，但通过供应链金融提高流通率，他可以做到5000万甚至一个亿的业务，虽然成本高了点，但整体量大了后，盈利空间就大了。

最后再说一点，供应链金融本身的盈利水平不是太高，可能资产端的总收益能够达到15%年化的就非常好了，他靠的是产业链其他方向的利润。比如会员的年费、物流、仓储、报关等等，每个地方都抠一点点利润出来，也有不小的一块了。而这些，也是风投看重的参数，因为可以讲很多很多故事，可能某个点的数据重要性或者盈利水平，比供应链金融更加重要。

所以，如果只是纯基于某一块做中间环节的P2P平台，盈利能力是有限的，如果收益给的过高，他就有亏损的可能。就比如昨天有个上市公司旗下做供应链金融的平台负责人找我沟通合作，寻找年化10%以下的资金，因为只有这个资金成本，他才不会亏本。但这其实挺难的，从其他平台合作也好，或者机构资金也好，满足他要求的也不太多。