最近看了一本书，叫《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》，作者是伍治坚。

龟兔赛跑的故事我们都知道，乌龟速度慢，兔子速度快，但是持之以恒、按部就班、不断前进的乌龟战胜了懒散懈怠的兔子。作者把投资机构比作兔子，把个人投资者比作乌龟，投资机构具有个人投资者无法比拟的信息、设备、经验优势，但是个人投资者也有自己的优势，那就是时间，自己可以为自己的金钱做主，在时间的推动下利用复利优势获得可观的投资回报。

可以说这本书是作者为个人投资者写就的投资书籍，书中比较新颖的地方就是作者以证据主义为中心的投资哲学，也就是作者的投资思想和经验介绍都是有投资实例支撑。作者总结提倡了的3个投资原则：有效系统，控制成本和长期坚持。

该书分为四个部分，第一部分介绍投资者最容易犯的3个错误，第二部分介绍了投资者需要了解的投资理论，第三部分分析不同资产类型适用的投资方法，第四部分作者分享了自己的全球资产投资配置建议。

先来说第一部分，作者列举了投资者最容易犯的3个错误：对自己的非理性认识不足，对投资成本的重要性认识不足，对长期坚持的重要性认识不足。

人类的很多决策都是非理性的，而我们往往没意识到这个。丹尼尔.卡尼曼在《思考，快与慢》这本书中把大脑处理信息的方式分为两个系统：系统1和系统2。系统1的运行是无意识且快速的，不怎么费脑力，没有感觉，完全处于自主控制状态。系统2将注意力转移到需要费脑力的大脑活动上来，例如复杂的思考、运算。系统1是非理性的，系统2是理性的，我们习惯使用大脑中的系统1，而厌恶使用系统2。

在投资决策上，我们常见的非理性有过度自信、可利用偏见、处置效应、后视镜偏见、锚定偏见、代表性偏差等。如果对自己的非理性认识不够，那么就会严重影响到我们的投资决策，做出错误的行为。

很多人投资的时候不太在意投资成本，认为与投资收益相比，这是无足轻重的事情。其实，如果你细心观察，有些理财投资的费用高得离谱，高费用将严重侵蚀你的投资成果。比如公募基金的费率一般比指数基金高1%~3%，虽然看起来少，但是在长期的复利作用下，这些费率能够吞噬你50%~70%的未来收益。

在投资活动中，个人投资者应该尽量做个长期主义者，尽量避免频繁操作，妄想通过择时获取超额收益。从长期来看，希望通过择时来获得回报的投资者的真实回报总是低于傻瓜型购买并持有指数的投资者的回报。巴菲特说过：“人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”财富积累也是一样。时间增长是线性的，而财富的增长是非线性的。2018年公布的全球富豪排行榜上，87岁的巴菲特成为第二个个人资产超过1000亿美元的人。事实上，巴菲特96%的财富都是59岁以后才积累的。

本书第二部分，作者介绍了市场有效理论和聪明贝塔理论，目的是让读者了解这些金融理论背后蕴藏的智慧，以便更好的指导实际的投资活动。

市场有效理论认为，当前的股价已经完全反应了相关信息，股票价格是公平合理的，任何买卖股票的行为都是浪费时间。按此推论，市场是不可战胜的，股票价格也是正确的，理性的投资者应该做的是付出最小的代价去投资并持有市场，比如购买指数基金。

聪明贝塔理论基础来源于因子投资，投资者能够通过“聪明”的因子投资方法获取比市场回报（贝塔）更加好一些的收益。常见的可以提供超额回报的因子有价值、红利、动量、低波动、质量等，普通投资者也可以选择基金公司开发的各种因子指数基金。

本书第三部分，作者向读者介绍了一些主要的大类资产的投资策略，这些大类资产包括股票、债券、大宗商品、普通基金和对冲基金等。

在本书的第四部分，作者分析了一些主要的大类资产的历史回报和投资风险，然后向大家介绍了全球资产配置的逻辑和方法。对于一个投资者来说，资产配置的重要性要远比选择哪支股票或者哪支债券重要得多。因为在大类资产层面的配置决策，就已经决定了投资者绝大部分的投资回报。因此资产配置是很多投资者最为关注的投资问题之一。

《小乌龟投资智慧：如何在投资中以弱胜强》这本书可读性强，言简意赅，不仅有理论介绍，还有丰富的理论依据和案例，不仅适于投资小白阅读，有经验的投资者也能从中汲取养分丰富自己的投资体系，在投资之路上更加成功。