每经编辑 张景玮

双汇把猪肉做成全国第一，新希望把饲料做成全国第一。最近，要把包子做成全国第一的小六汤包（证券代码：870618）登录了资本市场。

对这家公司，陕西人再熟悉不过，满大街都是！粉巷君（微信ID：粉巷财经）只提一点：东南亚金融风暴正盛的1997年，还是个体户老板的张安新砸了10万元打广告，要教西安人怎样正确吃包子！

在20年内，小六汤包变身为年收入超过2亿元，登陆新三板，成为西安乃至陕西小吃第一股。

不过，在它的发展过程中，也曾遭遇北京市场的败北。目前，小六汤包登陆了资本市场，但还存在着环保、消防、产权等手续方面的瑕疵。

教西安人怎样吃包子！

小六汤包要登陆资本市场！我们先翻一翻这家店的履历。

十三朝古都西安是旅游城市，西安小吃是西安旅游业的“黄金名片”。比较知名的有泡馍、肉夹馍和凉皮等。

1971年出生的张安新，在品类繁多的风味小吃中，选择了汤包，并在1994年成为个体户。那一年，比较知名的创业项目——马云在西湖畔创立杭州最早的专业翻译机构海博翻译社。

平淡经营两三年后，张安新看到了一个机会，想出了一个点子。据央视《致富经》栏目披露，1997年的一天，张安新掏出10万元，自导自演在陕西当地的电视媒体上打起广告，内容竟然是：教西安人怎样吃包子！

△ 汤包吃法小秘诀 图片来源公开信息

教人怎样吃包子这个做法，在当时的西安人印象中，绝对是标新立异，独一份。不过，正是这个“险招”，让小六汤包有了知名度。

东南亚金融风暴狂飙的1998年，西安小六汤包餐饮有限责任公司的风味小吃店正式设立，告别了个体户的时代。

近20年后的今天，小六汤包共有分公司、子公司39家，如果算上已经注销和正在注销的，数量更多。

这些遍布西安的小六汤包，其中有3家店，每年给小六汤包带来将近1000万元的销售收入，这对一个定位为小吃的店来讲，比较难得。

要是所有店铺汇总，小六汤包每年的收入超过2亿元。比如，公开转让说明书披露，2014年收入2.15亿元，2015年收入2.09亿元，2016年前五个月收入有9000万元（对不起，这是粉巷君能拿到的最近的数据了）。

西安包子没能征服“帝都”！

2亿元是小六汤包最近两年的大体营收规模。

而在20年的时间内，小六汤包从零开始，一步步跃升至这个营收水准，与张安新的连锁扩张策略分不开。

公开转让说明书显示，小六汤包的店铺一度超过40家，地点以西安为主，辐射至宝鸡、咸阳、渭南、北京等地。

实际上，作为风味小吃类餐饮，连锁模式带来的业绩增长尤其明显。比如，国外一些餐饮品牌肯德基、必胜客，以及我国本土餐饮企业永和豆浆、真功夫等。

当然，这也离不开前几年国内高速发展的餐饮业。有关这一点，看看餐饮行业的增长势头就明白了。

从近十年餐饮业营业额的数据来看，国内餐饮业始终保持着逐年增长的趋势。2008年国内餐饮业的增长最为迅速，年增长率达到36%。虽然从2011年开始增速放缓，但是截止到2014年餐饮业的营业额已经超过4500亿元。

“民以食为天”，这固然不假，但是千万不要看了上述数据，就认为餐饮业好赚钱。

就像股市里天天都有涨停板，可散户却总是在亏钱。一年下来，奥迪变奥拓，五年下来，奥拓变奥利奥。

对小六汤包而言，虽然业绩和规模发展都算快速，但是它的扩张却并非一帆风顺。譬如，它曾经雄心勃勃地将连锁店扩张至北京，但是并未能征服帝都人民，遭遇败北。

公转书显示，小六汤包北京门店在2014年开始出现较大亏损。2015年9月起，陆续关闭北京所有门店。同时，亏损较为严重的渭南门店也被关闭。

最终，各类因素导致小六汤包2015年当期的净利润亏损106万元。

此外，因地理跨度较大，地级市市场培育期较长，以及租赁期限届满，规模定位调整等原因，小六汤包在最近3年内一共注销或正在注销的分店达13家之多。

消防环保产权手续存瑕疵

刚才说了，即使不包括已注销及正在注销的分公司，小六汤包目前也已经拥有正在经营中的 2 家子公司、37家分公司。

但这个数量并未阻挡小六汤包的进一步扩张，更何况还有13家分店被注销的前车之鉴。

公开转让说明书披露，小六汤包预计3年内在西安新开20家直营店，并于2016上半年对成都、武汉、郑州等城市进行布局。

不过，扩张总是伴随着风险。

更何况，登陆了新三板，就是公众公司，无论管理还是经营扩张，都要比之前更加规范。

我们看看小六汤包的风险。

其一，如果新设门店营业收入在短期内，不能完全覆盖新店开设所需要的成本费用，就会出现“增收不增利”的情况，净利润出现较大程度的波动。

其二，鉴于餐饮行业特征，开设连锁门店的物业房产多数属于租赁性质，所租赁场地等客观因素也会带来风险。

公转书披露，小六汤包这方面的风险有如下几例：

3家门店未办理环保手续：龙首北路店、大庆路店、大兴东路店

6家门店租赁场地未办理产权证：文艺路店、东仪路店、西影路店、金华路店、姜谭路店

4家门店未办理消防手续：怡园路店、大庆路店、凤城五路店、长缨西路店

上述门店在2014年、2015年和2016年1至5月，各期的营业收入占当期营业收入比例分别为26%、29%、33%——重要性不言而喻。

小六汤包已经采取补办手续，寻找替代性门店等方法，来减少各瑕疵事项所带来的不利影响。但是小六汤包也坦承，仍然无法避免上述门店对业绩带来的重大不利影响的风险，比如关店等。

对于小六汤包接下来的扩张而言，如何规避这类风险，显然不是杞人忧天。