如何预判2024年中国经济增长前景？如何寻找最有潜力的板块？指数投资大时代机会在哪里？通过什么策略去实现稳健投资？

围绕投资者们最关注的这些2024年“投”等大事，12月20日，嘉实基金2024年度投资策略会以“起点·拾级而上”为主题，共同探讨新年“投”等大事：2024怎么投？

中金公司首席宏观分析师张文朗、嘉实基金首席策略分析师方晗、嘉实大健康研究总监郝淼、嘉实大科技研究总监王贵重、嘉实大制造研究总监刘杰、嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟、嘉实基金指数基金经理田光远、嘉实基金指数基金经理王紫菡、嘉实固收+投资总监胡永青、嘉实纯债投资总监赵国英、嘉实超短债基金经理李金灿等重磅嘉宾，畅所欲言给出各自精彩的答案。同时，这场年度投资策略会还通过网络直播的形式，分享给广大投资者，共同研判2024投资趋势。

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2024从内生探底到外生复苏

个股基本面韧性最关键

经历2023年A股震荡向下的洗礼之后，投资者们应该如何把握2024年投资风向？

在嘉实基金年度投资策略会上，中金公司首席宏观分析师张文朗对2024年经济增长表示乐观：他认为在“外生复苏”的推动下，2024年中国经济增长预计将好于今年，而且名义GDP增速将高于实际GDP增速，这意味着“通缩”风险解除，通胀也将回归正轨。张文朗强调说：这对于股市、企业盈利增长都是非常重大的利好，我们对2024年的宏观经济和市场充满期待和信心。

张文朗认为：出口复苏、房地产企稳以及财政政策的走向，将是决定2024年中国宏观经济走势的三大关键变量，而这三大变量目前都展现出了积极的迹象。

首先在出口方面，一方面中美航班数量有望增加，从而推动更多海外游客来华旅游提升消费；另一方面美国在2024年仍有“补库存”需求，有望带动中国出口增长。其次在房地产领域，近期房地产持续呈现出一些积极信号。在宏观政策领域，张文朗认为2024年我国还将持续宽松货币政策和积极财政政策来刺激经济，尤其是在财政政策方面还有较大空间。

站在经济高质量发展和资本市场新一轮周期新的起点之上，嘉实基金首席策略分析师方晗提醒，当前不必过度悲观，而是要认清中国经济和股市“挤泡沫”到了哪个阶段。

“悲观论”不可取，但“速胜论”也不可取。方晗指出，股市总体估值已回到过去十年相对低位，而且上市公司盈利周期正处于过去20年来第四个周期的底部，由此可预计2024年上市公司利润将大概率向上，但向上的弹性目前尚未可知。此外2024年美国也将进入降息周期，中美利差对A股的压力将有望缓解。

基于这些因素，方晗认为2024年A股将实现由上市公司业绩增长和估值修复所推动的正回报。但他也提醒投资者不要直接盲目期待市场出现“快牛”行情。他强调说：目前市场处于底部，微观个股的基本面韧性将盖过更为显性的赛道机会，个股选择创造的超额收益（Alpha）行情将是主要抓手。

展望未来，方晗分析认为，虽然宏观房地产上大概率不会看到特别强的弹性，但是代表中国经济转型的方向，像新能源车、光伏、半导体等，经过两年的调整，目前已经处于周期的低位。明年预计这些自下而上内生增长的行业本身也会进入下行周期尾声和步入到新的上行周期。“我们希望看到中国经济结构转型在往高质量结构发展过程当中涌现出更多的增长极。”

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2024板块机会：

聚焦医药、AI、高端制造

2024年哪些板块最有潜力率先“反攻”？围绕人们最关心的医药、科技、制造等板块，行业大咖们也在在嘉实基金年度投资策略会划出了“重点”。

展望明年的投资机会，谁最具生命力？医药或许是答案之一。嘉实大健康研究总监郝淼看好医药板块2024年表现，他指出：医药板块处于政策、业绩、估值三重底部区域，医药板块基本面的拐点是较为清晰，资金增配医药板块的意愿在不断增强。机会说到底还是要靠创新，要靠研发，走出国门，国际化，去出海。

AI是新时代的巨浪，面对科技市场的飞速迭代，如何抓住投资的机遇，实现投资的收获？嘉实大科技研究总监王贵重认为：科技领域的投资机会主要源于互联网、信息化、电子化、5G、云计算和全面AI化这6大线索。大概每十年会有一个科技创新的周期，这一轮他认为是AIoT（人工智能物联网）。他建议，盯住科技大产业趋势，在波动向下的时候坚定信心，在波动向上的稳住阵脚。我们要做的就是从中挖掘优秀公司、分享它们成长的回报。

“发展的问题、安全的问题、低碳的问题，制造业核心是解决这三个关键问题。”嘉实大制造研究总监刘杰犀利指出。我国的高端制造领域目前呈现的是“2+2”结构：一方面通过车和能源解决的发展的问题，实现从大到强；另一方面，通过半导体和军工解决的是补差距和安全的问题。这些高端制造领域的核心行业，有好的盈利模式、竞争力、可投资性变得很强，护城河就变得很强，也蕴含着巨大的投资机会。

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指数投资三部曲：