继 2018 年文娱投资持续降温之后，2019 年文娱领域的投资延续了低迷的情绪。近期，我们统计了近 6 个季度文娱领域的投资数据，通过数据还原 2019 上半年文娱领域的投资情况。

政策释放「回暖」信号，2019Q2 早期投资占比上升

IT 桔子数据显示，2018 年 Q1 至 2019 年 Q2，文化娱乐领域中有公开记录的起投资事件共计 721 起，涉及交易金额 1267.38 亿元。其中 2019 年上半年合计投资事件 109 起，涉及交易金额超 80.44 亿元；相比 2018 年同期，投资数量下降近 71%，交易金额下降约 85%。

受到 2018 年文娱板块一级市场股价下跌的传导影响，影视领域税务严查以及媒体板块监管趋严等因素的影响，2018 年至 2019 年 Q2 文化娱乐领域投资热情持续下降。

但值得注意的是 2018 年末至 2019 年初，部分垂直领域的政策有「回暖」迹象，诸如影视领域：

2018 年年末，国家电影总局提出《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，表示「鼓励影院投资建设，2020 年银幕数量超 8 万块;通过财政补贴提升放映技术和设施改造，提升县级影院、中西部影院建设改造。」与此同时，国务院办公厅也对文化企业发展给与了更多关注，表示在今后五年内，电影放映、发行等方面的收入将继续免征、减征增值税，中下游电影产业未来仍将持续享受国家的政策扶持。

与此同时，2019 年初，中宣部也明确了 2019 年文娱领域监管方向，提出「要突出管理重点，坚持网上网下统一导向、统一标准、统一尺度，持续整治泛娱乐化、追星炒星、天价片酬、唯收视率点击率、违规播出广告等突出问题」。

至此，文娱领域的管理范围和力度趋于明确，对于行业内部存在的「主要矛盾」要「突出管理重点」，明确行业监管「网上网下统一导向、统一标准、统一尺度」，为 2019 年文娱产业发展划出明确指导方向。

当然，政策的进一步明确，也刺激了 2019 年上半年文娱领域投资出现变化，2019 年 Q2 更多有潜力的早期项目获得了投资。IT 桔子数据显示，2019 年 Q2 早期投资事件占比略有上升，从 2019 年 Q1 的 63.23% 上升超过 5%，至 68.29%。

2019 年媒体及阅读、短视频领域依然是投资的热点。IT 桔子数据显示，2019 年上半年媒体及阅读领域投资事件数量合计 31 起，交易金额超过 41 亿元；视频/直播领域发生 21 起投资事件，涉及交易金额超过 13 亿元。

总体来看，2019 年上半年文娱传媒领域延续了以往的低迷情绪，不仅在投资数量方面持续走低，上市方面也并未出现起色。虽然在垂直领域国家层面释放出了「鼓励发展」的信号，但二级市场股票持续的低迷状态让不少机构对文娱市场信心不足。2019 年下半年随着 5G 等新技术的出现或将带来新一波科技革命，此时或将孕育出新的产品带来新的投资机遇。