美国最新的非农数据出炉，10月份新增非农就业仅为15万人，低于市场预期的18万人。

消息一出，美元指数应声大跌，出现单日1%的跌幅，人民币也掀起了“大反攻”。

11月11日，在岸人民币汇率已经收复7.10关口，近期日均涨超500点。

为何美国非农数据公布，会对外汇市场造成如此大的影响呢？

根源还是美联储的加息政策，美联储货币政策公开的主要锚定物有两个：

一是通胀，二是就业。

所以每次美联储召开议息会议时，都会宣称将通胀数据控制到2%是自己的“终极目标”，在此之前不会停下来。

然而，尽管美联储嘴上说得好听，在9月份CPI依旧高达3.7%的情况下，最终还是选择了暂停加息。

至于就业方面，过去1年多美国之所以疯狂加息，最大的底气就是就业数据表现一直不错，加息所带来的负面效果远不如想象中那么严重。

但如今，就业数据大幅低于预期，市场对美联储继续加息的预期大大降低，美元也就跟着走低，人民币打响了“反攻战”。

美联储加息周期结束？

在最新一议息会议结束后，美联储主席鲍威尔在记者会上表示，“目前降息并不在美联储考虑范围内”。

这轮加息周期持续了快两年，这还是鲍威尔第一次提起降息的事情。可见尽管高利率还会维持一段时间，但继续加息的可能性已经几乎归零，目前市场预测，12月美联储继续加息的概率不足20%。

一方面，目前美债规模已经飙到了33万亿美元，如果继续加息的话，美国未来的财政压力将越来越大。

根据美国财政部公布的2023财年收支报告显示，2023财年美国的财政赤字已经高达1.69万亿美元，同比增长23%。

一旦美联储继续加息，美国财政赤字问题必将进一步加重，巨大的偿息压力，可能会成为压垮骆驼的最后一根稻草。

另一方面，过去两个月时间里，美债利率已经出现了一波急速拉升，10年期、30年期美债均突破5%，创下了2007年金融危机以来的最高记录。

而美债利率飙升背后，是众多投资者的集体观望，随着美债规模狂飙，风险越来越高，人们对于美债的安全性已经有了质疑。

如果接下来继续加息，美国的债券市场可能也会撑不住，引发抛售。

因此，在这样的大环境下，虽然美联储距离2%的通胀目标依旧遥远，但加息已然到了强弩之末，留给美联储加息的空间实在不多了。

中国抛售2000亿美债，美债无人接盘

持有美债的风险不断增加，包括中国、日本在内的诸多“海外债主”，都在忙着抛售。

根据美国财政部最新的国际资本流动报告（TIC）显示，8月份我国连续第五个月减持美债，规模减少164亿美元，目前持仓降至8054亿美元。

日本作为美国最大的海外债主，虽然8月份小幅增持了37亿美元，但5月份曾单月减持304亿美元，所以今年总体上依旧处于减持状态。

如果从2022年美联储开始加息算起的话，那么日本已累计抛售了1800多亿美元，我国更是抛售了2000多亿美元之多。

不仅如此，除了外部市场减持之外，美联储目前也处在缩表周期中，从去年6月份开始算起，至今美联储已缩表1万亿美元，其中大部分都是美国国债。

如今美债规模持续飙升之际，谁来为美债接盘成为了美国面对的最大问题。

今年以来，美国普通居民和家庭大手笔购入美债，而这些美国人买美债的原因很简单，只是因为如今美债高达5%的收益率十分可观，为的就是一个高收益。

但随着美国的超额储蓄持续下降，财政赤字问题愈演愈烈，美国人不可能完成自己对美债的接盘。

现在美债这个窟窿越来越大，美联储想要继续加息，自然不太可能。

全球经济迎来拐点

由于疫情期间大放水引发高额通胀，美联储选择了疯狂加息，使全球美元回流，填平自身的通胀压力。

按照美国的打算，其实还是像以前一样，通过制造美元潮汐对其他经济体完成收割，以此来转嫁自身的危机。

但如今收割失败，如果继续加息的话，弄不好割不动别人，先把自己拉爆，所以只能暂停加息。

目前市场已经在预测，美国2024年有可能降息超过100个基点，真正结束加息周期。

而随着美元加息结束，中美利差继扩大的动力消失，资本外流的情况得到改善，人民币也将不断收复失地。

对于全球经济来说，萎靡不振的消费市场有望迎来复苏，金融和资本市场的动荡将宣告结束，即将迎来拐点。

因此，无论如何美国暂停加息，对于我国、对于全球经济来说都是一个好消息，未来值得期待。

写在最后：

一份低于预期的就业数据，令美元应声大跌，也从侧面说明美联储加息已经到了强弩之末。

而随着美联储加息周期的结束，未来全球经济即将迎来拐点，人民币承压的状态也将得到根本性的改善。#鲲鹏计划#