各市、县（区）发展改革委，赣江新区经发局，各银行业金融机构，有关企业：
经过近两年的持续发力，我省境外发债工作取得了长足发展。自2015年国家境外债政策放松以来，全省企业境外债共获批32笔82.68亿美元，累计发行22笔48.75亿美元。2022年获批9笔28.22亿美元，发行6笔10.89亿美元；今年以来获批12笔25.79亿美元，发行8笔17亿美元。近两年来的境外债备案规模和发行规模分别占总量的65.46%、57.23%。10月8日，江西日报在头版对我省境外发债工作作了专门报道。可以说，境外发债正逐渐成为我省企业融资发展的渠道之一。
赣州市自2019年发行本地首支境外债以来，境外发债工作进位赶超，今年以来已备案13亿美元，发行6.09亿美元，两项指标均跃居全省第一，成效显著。工商银行江西省分行、中信银行南昌分行聚焦企业境外发债，不断创新工作举措，精准助力赣企“走出去”。我省境外发债规模最大的企业——华教教育，累计申报境外债券和国际商贷10亿美元，获批8.5亿美元，发行6.23亿美元，其旗下最大实体——江西科技学院能够在全国民办高校综合竞争力排名第一，与其国际资本市场上的运作不无关系。现将有关单位境外发债经验做法和典型案例印发给你们，请结合本地区、本单位实际，不断加大工作力度，创新工作思路，助力我省企业拓展境外融资渠道。
2021年11月16日
增强境外融资能力 助推苏区振兴发展
赣州市发展和改革委员会
近年来，赣州市统筹用好国内国际两个市场、两种资源，充分发挥国际资本市场在促投资、稳增长方面的积极作用，把发行境外债作为助推经济高质量发展的新动力，积极组织企业参与国际资本市场合作。截止目前，共有4家企业6支境外债获国家发改委备案登记，规模达16亿美元。其中已成功发行9.1亿美元，2021年发行6.1亿美元。
一、主要成效
1.融资渠道拓宽，项目建设加速。境外债具有发行规模、流动性、资金成本等方面的优势。赣州市发改委加大了对境外债宣传推广，组织企业积极申报境外债。自2019年华教教育科技（江西）有限公司成功发行第一支赣州市境外债后，越来越多企业将境外债作为拓宽融资渠道、打通国内国际两个市场的“敲门砖”。从所募资金使用方向来看，已发行境外债主要安排在城市建设、民生改善等重点项目建设，有效破解了融资难题，保障了项目建设的顺利推进，为全市经济社会发展提供了有力支撑。如华教教育科技（江西）有限公司2019年和2021年两期发行的4.895亿美元用在了高等级职业教育办学上，为全市的教育事业发展和人才培养注入了强劲动力。
2.资本结构优化，融资成本降低。赣州市已发行的4支境外债发行期限为3年，属于中长期债券，优化了政府和企业的债务期限结构，减轻短期偿债压力，使资金和建设项目的期限更加匹配。同时利用国际资本市场利率低的优势，可以降低企业融资成本，特别是企业在取得国际投资级评级后，境外资金的成本优势更加明显。如2021年10月，赣州城投集团发行首单1.5亿元美元境外高级无抵押信用债券，票面利率3.0%，创江西省内自身信用评级发行票面利率最低纪录，获得了大量市场订单认购，优化了赣州城投集团资本结构，同时增强了资金来源的稳定性和多样性，可以充分利用境外资本市场利率低、流动性强的优势分散风险，大大降低综合债务成本。
3.企业品牌树立，地区形象提升。境外债券尤其是境外美元债，拥有全球范围内最广阔的投资者群体，包括传统基金、资产管理公司、保险公司、银行、主权基金和对冲基金等，特别是发债主体取得投资级国际评级后，能够得到国际投资者的广泛认可。因此，赣州市将境外美元债作为境外债券发行主体。在境外债发行时，赣州市发改委积极鼓励发债主体通过路演、投资者访谈、境外市场营销等方式在国际资本市场亮相，与诸多投资者维持良性互动，让更多的国际机构了解发债主体发展成就。加上通过成功的发行以及信息按时披露和本息兑付，有利于发债主体树立良好的公司品牌，获得国际主流投资方的高度认同，同时提升赣州在国际资本市场的影响力，为赣南苏区振兴发展提供更加多元化的资金支持。
二、主要做法
1.抢抓机遇，做实做好发债前期工作。境外债券发行作为新的融资产品、融资工具，对促进企业发展是一个新利好、新机遇，更是解决企业融资难的有效途径。在准备申报境外债阶段，赣州市发改委积极组织企业参加国家、省发改委举办的发行申报培训，提前研究国家发改委相关政策，及时了解掌握最新动向。根据境外市场发行情况和境外债券的特点，与发债主体精心设置公平、公正、合理的招标条件，遴选出具备丰富发行经验的金融机构（全球协调人），协助企业成功申报发行境外债券。在债券申报初期，督促企业积极准备各类申报材料，并根据企业资金的整体筹划和建设项目运行情况，拟定募集资金用途。
2.精准把握，顺利获得国际投资评级。在债券全球协调人招标伊始，赣州市发改委与发债主体认真研究国际市场主流评级机构的评级特点，提早规划国际评级相关工作。根据企业与评级机构特点，选定更有利于企业取得较高等级评级结果的国际评级公司作为境外评级机构。积极配合评级机构开展工作，深挖赣南地区在国家战略规划中的独特地位、企业在融资方面的独特优势、安排项目在经济社会发展中的重要作用，以便获取更高国际投资级评级，提升企业信用形象和赣州影响力，为广泛吸引国际机构投资者、降低融资成本奠定良好基础。
3.讲求实效，高效完成尽职调查工作。在全球协调人推荐下，赣州市发改委与发债主体经过多方对比，选择具有丰富境外债券执行经验的境外律师事务所、境内律师事务所和会计师事务所作为境外债券发行的中介机构，制定工作推进时间表，倒排工作计划，紧密推进境外债券发行。同时审阅发债主体所收集的尽调材料，及时帮助处理尽职调查中遇到困难问题，确保工作有序开展、正常推进。
4.精准研判，精心选定债券发行窗口。赣州市发改委积极加强与国家发改委利用外资和境外投资司、省发改委利用外资和境外投资处对接汇报，积极分析掌握境外市场的不确定性因素，与发债主体认真研究国外主要央行的政策变化，根据全球协调人经验及建议，及时锁定较低债券票面利率和市场订单，减少资金在境外的沉淀时间。如赣州城投集团发行首单1.5亿元美元境外债时，将初始定价指引设置为3.5%，通过多场路演的成功推介，在定价开簿之后，受到了境外资本市场的热烈追捧，各类机构踊跃认购，巅峰订单超过7亿美元。当天下午，境外债券最终定价较初始价格指引大幅收窄50基点，最终定价锁定为3.0%，创江西省自身信用发行最低利率，获得大量市场订单，有效减少了对赣州城投集团银行授信的占用。
江西工行境外债业务营销拓展经验分享
近年来，江西工行积极贯彻习近平总书记关于加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进重要论述精神，认真落实江西省政府《江西省国民经济和社会发展“十四五”规划和2035年远景目标纲要》和江西省发改委境外债发行工作会议相关要求，以实际行动服务新发展格局，深化政银企合作，积极营销拓展境外债业务，取得了较好的成绩。自2020年以来，江西工行已成功办理境外债业务4笔，金额合计2.63亿美元；目前已协助3家企业取得发改委备案批复，1家企业即将取得备案批复，备案金额达9亿美元，并已启动境外发债工作；达成初步合作意向企业4户，预计发债金额7亿美元。先后为江西省内第一家县区级平台公司、第一家民营企业成功发行境外债，多笔债券获得3倍以上超额认购，发行利率大幅收窄，债券票面利率连续创下江西省境外债票面利率新低，有力地支持了江西企业走向境外资本市场、实现融资渠道多样化，得到了企业和政府部门的高度认可，提升江西企业市场形象，扩大企业海外知名度，也彰显和提升了江西工行境外发债市场品牌力和影响力。
一、精准发力，加大境外债营销推动
江西工行充分利用当前宏观政策利好、地方政府鼓励和市场客户需求等机遇，充分发挥集团品牌优势、内外联动优势和综合服务优势，加大境外债业务营销拓展。一是搭建政银企合作平台。今年5月，江西工行举办“一点接入 全球响应”--工行助力赣企“走出去”境外发债沙龙，省行行长出席活动并致辞。活动邀请了境外债主管部门领导省发改委副主任、省外汇管理局副局长、工银国际和总行金融市场部、投行资管部多位专家以及35家省内重点企业高管参加。活动重点介绍了工行境外债业务的集团品牌优势、内外联动优势和综合服务优势，各位专家围绕境外债主题从境外合作机构、业务流程、汇率走势、风险中性管理等方面综合阐释了工行对江西企业境外债业务的综合服务能力。活动取得了良好的反响，加深了与会企业对工行境外债业务的了解，扩大了江西工行在江西境外发债市场的影响力，提高了全行上下拓展境外债市场的意识和积极性，为境外债业务推动和市场营销奠定了坚实基础。二是加强业务指导。省行充分发挥境外债业务拓展的引领作用，对全省境外债发行情况进行摸排，梳理并确定了境外债重点客户名单，对发改委、人行、外管局、总行相关政策文件进行梳理，制定了业务发展意见和营销指引下发二级分行，为基层行客户拓展和业务营销指明了方向。在此基础上，省行相关部门联合工银国际组成营销小组，对各二级分行境外债业务进行督导推动，对全省11个地市的境外债目标客户进行上门营销，与省内一批境外债优质客户达成合作意向，为我行境外债后续发展奠定了坚实的基础。
二、紧密跟踪，全力实现业务落地
作为一项创新产品，境外债业务办理流程较长、业务结构相对复杂、涉及机构众多。为了更好地促进业务顺利推进，省行联合工银国际、工银亚洲、二级分行、相关支行组成柔性团队，负责客户营销、备证文本、监管沟通、内部协调等事项。由分行国际部牵头，针对每一个具体项目制定项目跟踪清单，明确工作内容和责任机构。各责任机构加强业务跟踪，把握业务过程，倒排工序，抓住节点，每周对各节点的工作进展情况、存在的问题以及拟采取措施进行全流程跟踪管理，持续推进业务进展。通过该模式，各方明确了自身职责，互通了信息，把握住进展，确保了业务顺利落地。
三、加强管理，确保业务合规发展
在业务发展的过程中，江西工行始终坚持合规先行的理念，严格遵守监管部门和总行各项规章制度，确保境外债业务健康发展。省行专门制定了《关于加强内保外债业务营销及合规管理的通知》，对内保外债监管政策进行梳理提示，指导基层行在业务拓展过程中合法合规。与此同时，省行还加强与省外管局的沟通，协调企业赴外管局汇报沟通发行手续、合规要求、备案登记等事项，确保业务发展获得监管部门的批准。在业务办理后，加强对资金用途的管理，确保符合监管部门的管理要求；专门为企业制定了汇率避险方案，为企业后期的汇率风险提供专业化的建议；对已办理的境外债业务从外汇合规和信用风险两个方面开展业务“回头看”，开展业务自查，确保合规和信用风险可控。
中信银行南昌分行助力赣企“走出去”
2019年以来,中信银行南昌分行多措并举支持江西省企业“走出去”在香港交易所发行外币债券,截止目前共协助7家企业获国家发改委备案登记，主承销和参与发行21亿美元，发行规模位居全省前两位。其中2020年为上饶投资控股集团有限公司发行金额5亿美元全省首单地级市国际投资评级美元债，并创下省内单笔发行规模之最；2021年为九江市城市发展集团有限公司发行3亿美元境外债创下全省地级市无备证发行最低利率。
一、强化宣传、因企施策、服务到位
境外发行债券是我国将外资“引进来”和鼓励企业“走出去”的重要融资途径，境外债所募资金主要用于项目建设、补充营运资金以及偿还到期债券等，境外发债业务可积极发挥国际资本市场低成本资金在促投资、稳增长、保市场主体等作用。南昌分行充分发挥中信集团协同优势，通过境内外联动坚持高质量服务，分行领导高度重视，扎实推进境外债券发行。今年10月，南昌分行成功召开“入赣十五载•成就伙伴”境外发债研讨会。会议邀请省发改委外资处、总行金融市场部、信银国际的领导和专家为江西省内80家合作企业就境外发债进行政策和业务宣讲，分行主要领导作主旨演讲。
在外债发行推动初期，很多江西企业既不了解也不知如何运作，分行领导亲自挂帅与中信银行(国际)通力合作,多次与省内上市公司和地市平台宣讲国家有关外债发行政策、比较优势、申报条件、申报流程等，加强对意向发行人的业务指导和经验介绍，积极开展信用评级工作，有力地推动全省企业境外发债。同时，针对不同企业，因企施策，制定“一揽子”境外债券金融服务方案。在省发改委的倾情服务、多次沟通协调下，牵头承销的境外债券融资项目顺利均获得国家发改委的批复，助推项目快速落地。
二、主动谋划，精准施策，业绩突出
中信银行总分支行团结协作，深挖客户需求，精准施策，发行境外债券取得耀眼的成绩。2021年5月25日，由中信银行独家承销，成功落地九江市城市发展集团有限公司3亿美元境外债。整单业务耗时两年,成立专门服务领导小组，中信银行总、分、支主要领导多次带队走访城发集团，持续跟踪营销，解惑答疑，量身定制海外债融资服务方案，每周汇报进度，协调处理问题。在中信银行总分支和海外子行的共同努力下,发行当天巅峰订单逾14亿美元，获近5倍超额认购，发行利率3.45%，大幅缩窄45个基点，创江西省地级市无备证发行最低利率，完成九江市城市发展集团有限公司第一次国际市场亮相，获得客户的高度认可和评价。
三、强化监管，防范风险，强本固基
中信银行按照省外汇管理局督促存量外债企业严格执行外债管理规定，加强信息披露，按时还本付息，制定风险防控预案，确保我行监管外债资金使用和募投项目建设情况良好，坚决杜绝外债违约事件发生。针对美元债券项下回流业务,中信银行在省外汇局的指导下,累计完成5.2亿美元外债登记、回流、结汇等一系列操作。同时结合人民币汇率市场情况，为多家公司制定个性化锁汇方案，控制汇率风险成本，为境外发债业务保驾护航。
中信银行南昌分行始终致力于为江西企业拓宽境外融资渠道，优化融资结构，降低融资成本。下阶段分行将在省、市发改委等部门指导下，进一步密切与中信海外子行的协同,通过境外发债等多途径支持江西企业在境外资本市场获取更多投融资，为江西经济高质量跨越式发展贡献力量。
华教教育科技（江西）有限公司外债借用经验分享
华教教育科技（江西）有限公司（以下简称“华教教育”）境外母公司为中国教育集团控股有限公司（以下简称“中教控股”），中教控股于2017年12月在香港联交所上市，是一家全球领先的高等及职业教育集团，业务遍布境内8个省（市）、澳大利亚与英国的14所学校，包括在全国民办高校综合竞争力排名第一的江西科技学院。目前，中教控股共有来自全球近100个国家的近28万名学生，办学类型涵盖硕士、本科、专科、技师、中专等高等教育和职业教育全产业类型。
办学资金短缺是困扰民办教育发展的主要问题之一，学校滚动发展收入来源主要依靠学杂费收入，资金匮乏长期制约着学校办学条件改善，以及办学质量的进一步提升。因学校资产不得用于借款抵押，导致银行融资受限，加上学校属于重资产行业，融资难便成为制约民办学校健康可持续发展的“拦路虎”。
江西科技学院为了实现高质量发展，为我国民办教育蓬勃发展探索出新的发展路径，学校于2017年通过VIE模式在香港主板上市，自IPO以来，除了多次增发以外，还积极尝试通过发行可转债、借用国际商业贷款等多种途径募集资金，用于支持江西科技学院及集团成员学校发展，努力打破制约学校发展资金短缺的瓶颈。中教控股自成立以来借用外债、境外商业贷款主要如下：
时间
发行/
借用主体
备案金额
实际发行/
借用金额
外债类型/
期限
2018年5月
中教控股
2亿美元
1.3375亿美元
世界银行集团成员IFC的7年期国际商业贷款
2019年3月
中教控股
3亿美元
23.55亿元（等值3亿美元）
5年期可转债
2021年9月
Admiral One International
2亿美元
1.895亿美元
瑞信等银行5年期国际商业贷款
2021年
中教控股
10亿人民币
已备案暂未发行
亚开发CGIF供增信的离岸债券
2021年
中教控股
1.5亿美元
正在备案
世界银行集团成员IFC的7年期国际商业贷款
华教教育通过母公司累计申报境外债券和国际商贷10亿美元，获批8.5亿美元，发行6.23亿美元，境外募集的资金全部回流到境内支持学校发展，江西科技学院能够在全国民办高校综合竞争力排名第一，与其得到境外债券资金和国际商业贷款的支持不无关系。
以IPO、定增、亚开行CGIF（信用担保与投资基金）增信的发债、可转债、与世界银行集团成员IFC（国际金融公司）及瑞信银行等的境外商贷融资融模式，不仅拓宽了融资渠道，降低了融资成本，也促使中教控股及其成员学校的资本结构更趋合理，为学校持续、健康、高质量发展提供了更为开阔的发展空间和充沛的发展动力，学校良好的发展在资本市场又赢得了更好声誉。
企业通过境外融资，无论是拓宽融资渠道，降低融资成本、获得发展所需资金的财务角度来看，还是从提高企业国际声誉、吸引高质量投资者、带来丰富的合作资源、进而提高企业竞争能力的角度来看，选择境外融资、接轨国际资本市场，对企业发展都具有重要的战略意义。
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。《意见》中明确提出“鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。”华教教育将继续探索拓宽境外融资渠道，严格贯彻发改委、外管局等相关部门的管理要求，加强债务管理及风险防控措施，以通过境外融资为成员学校更好更快发展注入新活力、增添新动力、开创新局面，让学校回归教育本质、专注教育过程、提升教育质量，办出国家需要、人民满意教育！
赣州城投集团境外发债案例
2021年10月12日，赣州城投集团在香港联交所成功发行首单境外高级无抵押信用债券，金额1.5亿美元，票面利率3.0%，期限3年，创江西省内自身信用评级发行票面利率最低，成为赣州市首家发行境外债券的市级国有平台企业。
赣州城投集团作为首次申报并成功发行境外债的市级平台企业，既得益于集团的自我发力，也得到了赣州市委、市政府及省市发改委、市国资委、市财政局等相关部门的大力支持。特别是省、市发改委在集团申报和发行境外债全过程中给予了具体指导和培训。
主要做法：
（一）提早谋划做准备，积极推进前期工作。考虑到境外债券的独特优势，早在2020年底就着手研究国家发改委相关政策，及时了解最新动向，积极推进境外债券项目的招投标和申报工作。通过公开招投标方式选定国泰君安国际作为本次境外债券项目独家全球协调人，2021年1月即取得了国家发改委借用外债备案登记证明，为后续各项工作推进赢得了大量时间。
（二）获取投资国际评级，大幅压低融资成本。充分听取独家评级顾问国泰君安国际的建议，积极配合提供各类资料，充分发掘本地区及公司的各类信用亮点，通过与国际评级机构多轮沟通，在信用评级收紧的大背景下，由于抓住并选取了合适窗口，成功获得BBB-的国际投资级评级，为降低融资成本奠定了良好基础。
（三）加强与投资机构沟通，全力推介集团业务。在国泰君安国际的协助下，赣州城控在项目准备阶段就积极与有意向的银行及国际大型基金进行推介并安排会议交流，锁定了大量基石订单，并在宣布交易后和投资人进行了电话路演，由财务总监梁晓斌、战略发展部部长张志强等领导带领的团队就赣州市定位、公司业务情况、信用亮点、财政状况及本次发行计划等情况与投资者进行了全面有效的沟通和互动，近20多家境内外投资机构踊跃参加。
（四）积极与外汇管理局对接，选定外债专户银行。为使资金尽快回流，减少资金沉淀时间，早在定价工作开展之前，集团就会同全球协调人前往国家外汇管理局赣州市中心支局进行沟通，梳理需要准备的相关材料。同时，根据集团自身情况与赣州市各家银行机构展开沟通，经过认真遴选比对，最终确定募集资金回流专户的开户银行，并提前准备银行机构所需的开户材料，大幅缩短银行机构后续审批时间，使资金更快回流。2021年10月12日，公司境外债券顺利交割后，在外汇管理局的大力协助下，集团及时办理了外债签约登记，并提供给外债回流专户的开户银行，迅速推进开户流程。完成开户后，集团向全球协调人发出了支付指令，募集资金顺利回流境内。
本次境外债券的成功发行，是赣州城投集团在赣州市委、市政府的坚强领导及省市发改委、市国资委、市财政局等相关部门的悉心指导下，积极推进开放，大力解放思想，促进企业发展的重大成果。我集团顺应国家政策，积极参与到境外债券发行的浪潮中，在省发改委、外汇管理局等监管机构的大力支持及帮助下，在全球协调人和众多中介机构的通力配合下，取得了境外债券发行的圆满成功，为提升赣州市地区影响力、树立集团形象打下了坚实基础，为促进集团高质量发展注入了一针“强心剂”。
赣州建控投资控股集团有限公司境外债案例
赣州建控投资控股集团有限公司（以下简称“赣州建控集团”）是赣州市重要的基础设施建设及土地整理主体，主要负责赣州经济技术开发区的道路、安置房和园区配套等基础设施建设、土地开发运营及商品房销售等业务。赣州市国有资产监督管理委员会为公司控股股东和实际控制人，境内主体信用评级AA+。
2021年1月26日，赣州建控集团获得国家发展和改革委员会《企业借用外债备案登记证明》（发改办外资备〔2021〕87号），可通过境外附属特殊目的公司发行不超过2.7亿美元债券。2021年6月18日，发行人赣州恒智有限公司成功发行2.7亿美元境外债，债券简称：赣建控，债券代码：40726，票面利率3.4%，期限3年，到期日为2024年6月18日。
赣州建控集团作为首次申报并成功发行境外债的市级平台企业，主要是从四方面开展工作：一是“兵马未动粮草先行”，提早获取银行备用信用证。赣州建控集团此次境外债发行采取的是银行开立备用信用证模式，此模式的发行关键在于银行信用证的开立。赣州建控集团从确认发行模式后就与江西银行、北京银行、工商银行等多家银行对接，并最终确认采取江西银行开立银行信用证发行。二是积极组织协调，高效完成中介机构的尽调工作。境外债和国内发债在尽职调查等方面差别很大，涉及境内外多家律所。赣州建控集团与全球协调人（国泰君安香港）签署委任协议后，根据全球协调人过往经验和我集团实际情况，确定了具有丰富境外债券执行经验的境外律所、境内律所和会计师事务所作为本次境外债券发行的中介机构。与此同时组织各机构项目组与集团项目组召开境外债尽调推进会，加强了彼此之间的协调和沟通，最终在较短时间内高质量完成了尽调工作。三是积极对接投资机构，为境外债的成功发行夯实基础。集团在开展尽调工作的同时，多次通过电话会议方式与投资机构开展访谈，让更多投资机构了解建控集团，进而为债券的成功发行锁定了订单。四是提前与当地外管对接，做好外债资金的回流工作。为使外债发行成功后资金能够尽快回流，减少资金沉淀时间，提高资金使用效率，赣州建控集团在取得发改委批文后立即与当地外汇管理部门对接，梳理需要准备的相关材料，汇报境外债资金拟使用情况。2021年6月18日赣州建控集团境外债成功发行后，积极配合全球协调人报送外汇管理局的相关资料，减少了审批时间，提高了资金回流的效率。
