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改造出更具投资价值的企业

时隔一年，伊赛牛肉再次进入大家的视线。

近日，博爱县人民法院发布公告，称该院拟受理河南伊赛牛肉股份有限公司（以下简称“伊赛牛肉”）破产清算案，即日起采取竞争方式选任管理人。

作为昔日牛肉巨头，巅峰时期，伊赛年营收高达27亿元。更难得的是，从不足一头的肉牛屠宰量，到跻身中国牛肉行业前四强，甚至成为奥运会、世博会双料供应商，伊赛仅用了8年，远高于行业发展速度。

然而，河南伊赛的辉煌就此终结了。

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伊赛牛肉逃不掉的资金问题

公开资料显示，伊赛牛肉主要经营肉牛养殖，饲料加工，屠宰分割，肉制品加工与销售。伊赛商标被认定为河南省知名商标，是河南省重点畜牧龙头企业。

2010年更被中国清真网评为“中国清真牛肉第一品牌”。公司牛肉产品己进入沃尔玛、家乐福、麦当劳、肯德基、双汇等知名企业。

虽然伊赛牛肉的财务危机现在才被外界知晓，但企业内的隐患早已存在。从财务报表上看，伊赛牛肉的资金链一直颇为紧张。

伊赛牛肉2020年半年报数据显示，2020年上半年实现营业收入11.30亿元，同比下降2.52%，实现净利润-2286.96万元，同比下降158.78%，扣非后净利润为-2332.98万元。同比下降160.75%。

更为紧张的是，2020年上半年伊赛牛肉经营活动产生的现金流净额为-1.62亿元。其主业造血能力严重不足。

同时财务数据显示，截至2020年上半年，伊赛牛肉期末货币资金为5.88亿元，同比下降12.1%。需要说明的是，这5.88亿元当中，现金为8.02万元，银行存款为1.08亿元，其余4.799亿元则为承兑保证金等。

但此时，伊赛牛肉的短期借款却高达6.62亿元，同时长期借款当中一年内到期的非流动负债则为1.099亿元。

换言之，2020年上半年，伊赛牛肉在借款超7亿元的情况下，能够调动的资金只有1.08亿元，资金链紧绷情况可见一斑。

事实上，资金紧张在伊赛牛肉一直存在。2015年登陆新三板之后，伊赛牛肉实控人买银胖不断将手中股权进行质押。Wind数据显示，截至3月18日，买银胖所持股份的71.58%仍未解除质押。

02

肉牛养殖产业何去何从？

事实上，不只是伊赛，整个牛肉养殖行业都处在困境中。

以伊赛所在的河南牛肉养殖屠宰产业为例，除伊赛牛肉遭遇破产清算外，科尔沁牛肉和恒都牛肉都遭遇不同程度的问题，前者正在接受破产重整审查，后者则受总部债台高筑影响，勉强能维持生产。

早前，曾吸引远东控股集团众多知名创投机构投资的洛阳伊众清真食品有限公司，也被法院宣布破产。

一般而言，我们习惯将行业的经营现状与消费者喜好相联系。然而与之相反，近几年国人对牛肉需求量大增，且牛肉价格不断上涨。

2021年~2022年5月，牛肉批发价在75~80元/公斤波动，零售价在90元/公斤波动。同时，与2016年的673.79万吨相比，我国牛肉需求量增加了256.23万吨，达930.02万吨，增幅达38.03%，年均复合增长率约6.66%。

此外，我国牛肉需求明显依赖进口。2021年，中国牛肉进口依赖度达25%。

既然供不应求，为什么国内肉牛养殖企业频频陷入危机？

这是因为肉牛养殖周期长，投入大，成本高，且优质肉牛的繁育和育肥需要高的技术门槛，而国内多数肉牛养殖企业缺乏相应的技术研发能力。

国内其他产业的龙头企业相比较，肉牛产业的大型农牧企业利润率略高但整体经济实力更弱，龙头企业常在经营管理、资金运营和风险防控等方面遇到困难，而中小型农牧企业则在发展过程中常面临疫病风险、利润较低和资金紧张等问题。

为此，业内人士认为，中国肉牛养殖企业可向两个方向发展：

第一，利用国家政策，加快产业升级。

近几年国内出台了相关政策鼓励肉牛养殖业发展，肉牛养殖企业可以充分利用政策，在品种改良、增加规模化养殖场户等方面入手，解决长期以来限制肉牛养殖业发展的难题，实现产业升级。

第二，深耕专业领域。

肉牛养殖企业可以加强与科研机构合作，积极引进国外优质肉牛品种，努力实现本地育种，培养一批良种率高的肉牛新品种。

第三，提升管理能力。

企业应提高管理能力，发挥自身综合实力的优势对市场需求进行预测，合理设计产能，规避企业发展风险，避免盲目扩张带来产能浪费和资金紧张。

总体来说，我国肉牛养殖产业处于多而不大，大而不强的局面，但仍有较大发展空间。

END

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