债市要闻

【国家发改委公开征求意见，支持优质企业借用中长期外债】

国家发改委3月14日消息，国家发改委起草形成《关于支持优质企业借用中长期外债促进实体经济高质量发展的通知(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。《通知》旨在进一步扩大高水平对外开放，提升跨境投融资便利化，支持优质企业更好统筹国内国际两个市场两种资源，充分发挥外债资金服务高质量发展、提升国际循环质量和水平的积极作用。

【财政部：关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告】

财政部网站发布，关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告。2024年积极的财政政策要“适度加力”。新增地方政府专项债务限额39000亿元，比上年增加1000亿元。发行10000亿元超长期特别国债，不计入赤字。赤字率按3%安排，全国财政赤字规模40600亿元，比上年年初预算增加1800亿元，其中，中央财政赤字33400亿元，地方财政赤字7200亿元。中央预算内投资安排7000亿元，比上年增加200亿元。同时，2023年增发国债资金中，大部分资金结转2024年使用。

【央行：做好金融支持地方政府债务风险化解工作】

2024年3月14日，中国人民银行党委召开扩大会议，会议指出要聚焦稳妥有效防范化解重点领域风险，做好金融支持地方政府债务风险化解工作，因城施策精准实施好差别化住房信贷政策，满足各类房地产企业合理融资需求。要聚焦推动金融高水平开放，完善金融市场开放制度，稳慎扎实推进人民币国际化。

【甘肃省：出资10亿元，设立首期50亿元的省级应急周转金，通过“过桥”方式缓释到期债务风险】

甘肃省财政厅厅长吕林邦近期撰文表示，2023年，甘肃财政部门在习近平新时代中国特色社会主义思想指导下，深入贯彻党的二十大精神，全面落实积极的财政政策。严禁超预算、无预算支出，持续强化预算刚性约束。坚持勤俭办一切事业，将过紧日子作为预算管理的基本方针并长期坚持，严控非必要非刚性支出，腾出更多资金用于“三保”保障、化解地方债务风险。建立化解债务风险奖补机制，出资10亿元，设立首期50亿元的省级应急周转金，通过“过桥”方式缓释到期债务风险。

【城投转型大起底，“市场化主体声明”或便于发债】

近年来，城投公司市场化转型一直被政策所鼓励。由此，出现了两类转型公告，一类为城投公司宣布“退出地方政府融资平台”，另一类为声明公司是“市场化主体”。2023年至今，已有约770家城投公司宣布退平台。2023年一季度和三季度是高峰。市场化主体声明出现于2023年10月末，至今有180余家。市场对“市场化经营主体”和其他城投主体的定价并无显著差异。

解读：但在业内人士看来，当前两类声明的目的主要还是为了融资。特别是去年城投融资名单制实行后，“市场化主体”声明数量激增。

【市场需求迅速增长，利率衍生品交易量同比增长8成】

随着我国债券市场不断扩容，当前159万亿元的庞大存量，引发了众多投资机构对利率衍生品的需求。据央行数据披露，今年1月中国利率衍生品市场交易量达3.3万亿，同比大幅增长81.2%，环比增长27.3%。

解读：某私募机构投资官对财联社表示，人民币债券市场的量会越来越大，那么随着利率下行，未来一个bp的波动带来的影响要比过去大得多，所以久期管理和风险对冲工具是非常关键的。而利率互换是中国当下和国债期货一样，顶层设计科学且国际化的衍生品。参照海外经验，利率互换的应用场景和功能十分多样，未来分发展潜力巨大。

【内卷持续，20年期信用债“贴地”发行，利率低至3%】

杭州市城市建设投资集团有限公司（以下简称“杭州城建”）成功发行了2024 年度第三期中期票据，其中包含10年期和20年期2个品种，品种间可以进行回拨，回拨比例不受限制。值得注意的是，该只中票10年期和20年期票面利率分别为2.82%和3.0%，不少业内人士直呼“票息低的惊掉下巴”。据机构统计显示，城投债的发行利率仍在继续走低，其中2月份城投债加权平均发行利率环比下降43bps 至2.71%，各等级、期限城投债发行利率均明显下行。

解读：业内人士表示，在经济下行压力的加大以及“资产荒”的大背景下，期限拉长也难阻投资者“疯狂”，优质城投债仍是“一票难求”。

【长三角首单民营创投公司科创债在上交所发行】

近日，金雨茂物投资管理股份有限公司2024年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券(第一期)在上交所成功发行。本期债券为长三角地区首单民营创投公司科技创新公司债券，发行规模为1.2亿元，发行期限3年，最终发行利率3.00%，创全国民营创投公司科创债新低。

【世茂集团如期支付8只债券小额兑付款】

3月14日，多位债券持有人向媒体表示，收到世茂集团旗下多只债券的小额兑付款。有知情人士表示，“19世茂01”“15世茂02”“19世茂04”“20世茂04”“20世茂03”“20世茂06”“20世茂02”“19世茂03”等8只债券的小额兑付款均已支付。

【美债交易员聚焦下周的美联储点阵图，着眼年内降息次数和长期利率预期】

美债交易员自年初以来大幅下调了对美联储年内降息幅度的预期，下周三(3月20日)决策者发布最新的基准利率预期时，交易员们也将获得新的线索。先前公布的CPI和PPI报告显示通胀持续高企后，美债市场的走势料在很大程度上取决于美联储更新后的点阵图。去年12月美联储决策者的预期中值显示，2024年将有三次、每次25个基点的降息;截至上周四，衍生品合约所反映的降息幅度略高于该水平。问题在于，美联储是会维持该预期，还是会在物价持续远高于2%的目标之际，下调降息预期。

【17年来首次日媒称日本央行正在安排下周加息】

据当地媒体报道，日本央行已开始安排在3月18日至19日的会议上结束负利率政策。日本央行将在审查周五初步薪资调查结果后做出最终决定，如决定加息，将是日本17年来的首次加息。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月14日以利率招标方式开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期，因此单日净回笼70亿元。

信用债事件

■万科企业：“20万科02”将于3月18日付息

■弘阳地产：清盘呈请获高等法院认可令

■“21中南01”召开持有人会议，中南建设有意将利息计入债券单价，不单独付息

■富力地产：鉴于同意征求及交换要约的复杂性，发行人将推迟持有人会议

■中国东方山东分公司：与各级政府探讨政府化债基金、定制化解方案，潍坊地区国有存量项目主动让利上千万

■廊坊发展：恒大地产所持20%公司股份被轮候冻结

■“H20方圆01”拟于3月21日召开持有人会议，审议增加60天宽限期等议案

■华润置地：华夏华润商业REIT在深交所上市拟募资约69亿元

■贵州银行拟发行50亿元二级资本债

■金地集团2023年净利降超八成，有息负债约920亿

■上海银行拟于3月15日召开"19南通三建MTN001"持有人会议,审议展期事项

■穆迪：出于商业原因，撤销海垦集团“Baa3”发行人评级

■山东高速集团不行使“21鲁高Y1”

■取消发行：“24三峡租赁SCP001”；“24青岛国信MTN003”；“24潞安MTN002”；“24江铃汽车MTN001”；“24山东港口MTN001”；

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周四，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行1.06BP报1.7497%，7天期下行0.92BP报1.8873%，14天期下行2.96BP报2.0081%，1月期下行2.0BP报2.1417%。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行1.1BP报1.746%；7天期下行0.2BP报1.88%；14天期下行3.1BP报1.997%；1个月期上行0.5BP报2.1%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨1.0个基点报1.75%；FDR007涨1.0个基点报1.9%；FDR014跌3.0个基点报2.0%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨3.0个基点报1.88%；FR007持平报2.0%；FR014涨3.0个基点报2.08%。

【利率债|债市继续调整，主要利率债收益率全线上行】

周四，国债期货多数下跌，30年期主力合约涨0.09%，但对应的现券有所上行，至2.5325%，期货与现券有所分化，市场出现分歧。Shibor短端品种表现分化，隔夜品种上行1.1BP报1.746%。

具体来看，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.09%，10年期主力合约跌0.1%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%。

银行间主要利率债收益率全线上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率上行1.5bp报2.345%，5年期国债活跃券230022收益率上行0.5bp报2.255%，10年期国开活跃券230210收益率上行1.5bp报2.48%。

【信用债|全国银行间债券市场结算总量为76,687.72亿元，较上日下降2.31%】

3月14日(周四)，全国银行间债券市场结算总量为76,687.72亿元，较上日下降2.31%，交易结算总笔数为56,189笔。其中，质押式回购60,274.89亿元，买断式回购284.64亿元，现券交易14,761.20亿元，债券借贷1,366.99亿元。

涨幅超2%的信用债共22只，其中“H1融创03”、“H9龙控01”、“23柳州东投MTN001”涨幅位居前三，分别涨37.14%、26.37%、9.43%，分别成交86.87万元、141.17万元、1087.98万元。

跌幅超2%的信用债共12只，“22万科04”、“22万科MTN005”、“20万科04”跌幅位居前三，分别跌18.89%、6.25%、4.95%，三只债分别成交226.54万元、3832.18万元、4826.94万元。

高收益债：共20只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“H9龙控01”、“21旭辉02”收益率位列前三，分别为360.59%、244%、91.22%，三只债分别成交28.2万元、141.17万元、266.16万元。共27只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科04”、“21万科04”、“21万科02”收益率位列前三，分别为14.63%、14.61%、14.52%，三只债分别成交226.54万元、574.27万元、445.82万元。

【欧债市场|欧债收益率全线上涨，意大利10年期国债收益率涨10.5个基点报3.693%】

欧债收益率全线上涨，英国10年期国债收益率涨6.8个基点报4.086%，法国10年期国债收益率涨7.1个基点报2.872%，德国10年期国债收益率涨5.9个基点报2.423%，意大利10年期国债收益率涨10.5个基点报3.693%，西班牙10年期国债收益率涨7.3个基点报3.228%。

【美债市场|美债收益率集体收涨，10年期美债收益率涨10.4个基点报4.297%】

美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨5.9个基点报4.708%，3年期美债收益率涨8.6个基点报4.476%，5年期美债收益率涨9.2个基点报4.296%，10年期美债收益率涨10.4个基点报4.297%，30年期美债收益率涨9.4个基点报4.437%。