大家好啊，今天这篇文章是扫地僧司马懿在微信公众号写的第576篇文章。如果您要和我互动，文末留言。如果您不想错过司马文章，麻烦点击上方“扫地僧司马懿”→点击右上角“...”设为“星标⭐””和文末点“在看”。
01
片仔癀网上接待日初感受
2023年5月15日，收盘之后，“心系投资者，携手共行动——拥抱全面注册制改革，保护投资者合法权益——2023年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日暨上市公司治理交流活动”在全景路演举办。片仔癀总经理黄进明携董事会秘书兼副总陈鸿辉、董事兼总会计师杨海鹏以及独立董事李广培出席并回答了股东的一系列问题。
这一次接待的活动，片仔癀高管的回复，相对来说更加坦诚，而且还有不少数据支撑，不会给人感觉国企的那套官话满满。其实对于股东而言，更需要的是一种平等的沟通交流机会。有些问题可能比较尖锐，能回答就回答，不能回答也坦诚的SAY NO，股东也都能理解。但是如果老是回复一些很多国企特有的“若有似无”的官话、“虚头巴脑”的套话以及“股东都听得起茧”的废话，那就会拉开和股东之间的距离跟等级感，股东也会难言满意，毕竟全社会都在学习淄博的政通人和、勤政爱民，“视股东为家人”并不仅仅是一句口号，更重要的在于态度和细节上。在这一点上，黄进明总经理就表现得非常好，回答不仅有干货，而且很真诚，亲民感满满。
02
网上互动的主要问答以及司马心得
今天这篇文章承接上一篇文章，挑出一些比较有代表性的问题进行学习解读。以下很多问答不仅仅局限于5月15号这一天的内容。包括前几天董秘在回答投资者上的一些问题，司马觉得比较有干货的，也特地挑起来一起汇整分享，并表达我的看法和观点。司马的观点和看法仅仅作为一家之言，不一定成熟客观，可能带有很强的主观偏见。投资需要独立思考，大家对于我的观点看看就好，也不要太当真。
2.1 最近网络是说公司的中药一级保护品种到2024年9月到期，是真的吗？为什么同为绝密配方云南白药是永久不用申请了！为什么片仔癀还需要呢？
答：公司回答表示，尊敬的投资者，感谢您对片仔癀的关注！现在，公司正积极准备下一轮的中药一级保护品种申请工作。谢谢！据了解，云南白药中药一级保护品种保护期至2025年8月，保护期届满后，亦需重新提交申请，详请咨询云南白药。
保密品种和中药保护品种是两个不同概念。保密品种现归属科技部管理，中药保护品种归属国家药监局管理。
司马心得:片仔癀有两个永久绝密，一是工艺的绝密，另外一个是配方的绝密，这个双绝密比云南白药的单绝密还要厉害，云南白药的绝密是仅仅配方的绝密。这个永久绝密，目前全部中药企业只有两家，云南白药和片仔癀。属于科技部管理。
而中药保护品种，属于国家药监局管理。中药品种保护制度是国家鼓励研制、开发临床有效的中药品种而实行的分级保护制度。受保护的中药品种分为一、二级，一级保护品种期限分别为三十年、二十年、十年，二级保护品种期限为七年。在国务院药品监督管理部门批准的保护期限届满前六个月，可以重新依照条例的规定申请续保。
新增不纳入保护的范围
《征求意见稿》第10条，明确不纳入中药品种保护范围的情形有：
1. 附条件批准上市的中成药；
2. 在限定期限和范围内使用的经特别审批上市的中成药；
3. 说明书安全性事项内容存在“尚不明确”情形的已上市5年以上（含5年）的中成药；
4. 国务院药品监督管理部门规定的其他情形。
新增保护退出机制
《征求意见稿》第31条明确规定了终止保护的情形，满足其一即注销《中药保护品种证书》并公告：
1. 发生重大质量安全责任事故或存在严重不良反应的；
2. 《中药保护品种证书》持有者的药品生产许可证、药品批准证明文件被注销、撤销或者吊销的；
3. 《中药保护品种证书》持有者主动提出终止保护的；
4. 《中药保护品种证书》持有者不能保障药品稳定供应的。
取消延长保护期规定
《征求意见稿》第12条规定，中药品种保护期届满后，不得再以相同的事实和理由获得保护；做出新的显著改进或者提高、符合规定情形的，可以再次获得中药品种保护。
以上规定能够有效避免“一保永逸”，同时促进中药品种的创新以及持续提高已上市品种质量。
司马心得：对于市场的杂音，认为片仔癀会被降级或者一级保护不会被展期续保的问题，司马先不妄下结论。大家好好的研究一下这一份《征求意见稿》，都写得非常的清楚。为什么片仔癀要进行二次研发？开发和解锁新的药效？这也是中药保护品种续保的一个要求:《征求意见稿》第12条规定，中药品种保护期届满后，不得再以相同的事实和理由获得保护；做出新的显著改进或者提高、符合规定情形的，可以再次获得中药品种保护。后面这一句才是重点，开发新的药效，作出新的显著改进，也是符合再次获得中药品种保护的要件之一。
目前，无论是中药绝密品种还是中药保护品种，一级的都只有片仔癀和云南白药两款。随着中医药的大力发展，这个保护目录应该只会扩容而不会缩减，除非企业自己作死。网络上很多。通过自己主观臆断网加评论片仔癀到期之后不会被续保、会被降级等等的言论都是仓位决定认知。
这个时候总有千百种声音让你卖出股票，好比因为买房，因为买车，因为结婚、因为改善生活、因为看病等等种种原因，包括你的家人，甚至你的爱人都会建议你卖出股票，延迟满足对于很多人来说，说到容易，做到难。这时候我们要做的就是屏蔽这种声音，复利投资一定要屏蔽市场的杂音。
“啄木鸟”放出很多利空或者利多的消息，目的只有一个，为的是利用人性更好的做T，在司马所见过的人中，没有一个人能够通过做T做得好的，在片仔癀身上啄几百甚至上千个洞的人，一抓一大把，最终的结果都是把股权越做越少。人人都羡慕王富济，但人人都不想当王富济。
2.2 请问黄总，贵公司的片仔癀是稀缺的几百年中药品牌、为什么不能把片仔癀做成全国品牌、使全国的人民都受益！作为公司的奋斗目标那！聚焦主业片仔癀才能快速发展、享受中国人口老龄化的红利！为什么偏要搞竞争激烈、且不擅长的副业、来影响主业那？盲目扩张是很多企业衰败的原因啊？怎么看？
答：公司战略是“多核驱动，双向发展”。多核驱动首先是做优片仔癀，这与您的建议是一致。为了避免单一经营风险，我们立足做大安宫牛黄丸、做强片仔癀。同时，围绕主业，我们在大健康领域积极寻找一些优质并购项目。
司马心得:很多人都对于新一届管理层提出的“多核驱动”非常的反感，认为多核驱动就是公司要走向多元化。新一届管理层上任一年多以来，在多核驱动上的成绩确实“乏善可陈”这是客观事实，化妆品做得并不好，已经连续好几年业绩下滑。除了片仔癀以外，安宫牛黄丸算是比较能打的单品，片仔癀肝宝在海外市场热销，这个单品啥时候能够把独家经营权收回来？目前，国内买不到片仔癀肝宝还得从香港去买，这个单品非常能抗打，值得好好做强做大。
至于行业内的并购，就是所谓的双向发展，目前除了在江西成立一个基金，口号确实喊了一年多，还没有任何收购动作。反而是日本人默不作声地一家又一家地收购中药企业。太安堂的麒麟丸是不错的产品，还有很多老方子没有做起来，这家公司很有可能最终结局不太好，片仔癀也可以积极介入，再打一场收购龙晖药业的漂亮仗，也未尝不可。当然就像司马前文所说的“永春养俾散”也是非常有名的，这些都是适合考虑的标的。
只要片仔癀在大健康领域不出圈，管他随便折腾，司马都可以接受。
当然令人欣喜的一点，黄进明总经理强调：多核驱动首先是做优片仔癀。做优片仔癀放在第1位，这才是重点，这才是主责主业。其他的领域，比如说化妆品，比如说日化用品、比如说保健食品等等其实都是红海竞争，片仔癀作为后入者并不能一帆风顺。这也是股东们比较忌惮的问题，在自己的舒适圈里面好好呆着其实更好，非得到红海里面去抢食吃，担心吃力不讨好，按照以往的惯例，任何多元化的企业都很难成功，做强做大做优片仔癀，把安宫牛黄丸搞起来，把片仔癀肝宝的独家代理权收回来，把化妆品资产尽快剥离出去，这些对于片仔癀来说才是主业，才是正业。
2.3片仔癀为什么在郎酒预存一个亿？
答:您所提问的并非片仔癀药业公司的业务，而是控股子公司的业务，具体情况是：控股子公司福建片仔癀保健食品有限公司为继续做好酒板块贸易业务的规划，于2022年9月与四川古蔺郎酒公司续签合作协议，经销任务约1亿元，采用银行承兑汇票方式预付采购货款，相应的货物已陆续验收入库，并逐步销售给客户。
司马心得：这是前一阶段不少股东在某大v的财报解读中比较困惑的问题，这次公司也予以正面回应。一亿的郎酒并非上市主体片仔癀药业的主业，而是保健食品公司的一项创收来源，这家保健食品公司营收和净利润的增长还是不错的，股东们也不用太在意这个事情，作为保健食品公司，卖茶叶、卖保健酒、卖燕窝等等都是很正常的事情，这也是深耕大健康领域以内，目前的整体贡献度并不多。
2.4片仔癀治疗原发性肝癌项目目前进展到哪个阶段？预计还需要几年出结果？
答:尊敬的投资者，感谢您对片仔癀的关注！目前二期临床研究入组约100例，预计今年上半年完成全部120例病例入组。二期临床研究报告预计2024年7月取得。二期完成后需根据结果报CDE沟通交流会后由国家药监局决定是否需要三期临床（一般需要的）。三期样本量更大，预计完成需至2027年底。
这是司马提问的问题，非常感谢黄总正面回答。目前，整个中药界敢于接受并正在接受双盲实验的，仅此一家。目前这种临床试验规则，还是在西医的主导下制定的。此前司马夫人曾经说过，西药一般通过双盲测试拿到结果差不多要3年，而中药更难，至少要5年以上，如今看来确实如此。谁叫规则是人家制定的呢？从这一点上看，中医药的话语权和话事权还任重道远。
2024年7月份也就是明年，是一个重要的时间节点。片仔癀治疗原发性肝癌中晚期的2期临床会出结果。如果需要的话会进行临床3期(一般需要)，如果不需要的话，就是可以直接拿到审批文，把功效写入说明书。当然这取决于国家针对这方面政策的改进，说白了就是中医药的话语权和话事权。但是科学毕竟是严谨的，真金也不怕火炼，在大量“证伪”之后，司马相信最终证实的概率非常大。对于复利投资者来说，再等一年或者再等4年，区别并不大。
当然一次双盲搞7年，如果换做很多西药企业，估计寿命都没那么长。要知道我国的中小企业平均寿命也就2.5年，集团大企业平均寿命也就7~8年。西药进入中国市场往往一路绿灯，大开方便之门，但中医药在自己国家为什么那么不受待见？这是一个值得深度反思的问题。
耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。