ZJU-MBA 学霸
透过财报看懂商业模式
企业战略及商业模式的执行结果最终体现于财报，透过财报分析企业的资本来源、资源转化、资产分布、核心供应及成本结构等构建出“商业画布”，盈利模式的本质也就自然呈现。
战略性“扩表”与“缩表”的重要工具
经理人或投资者随着市场环境及行业周期变化会相应进行扩张性或收缩性战略调整，在市场业务繁荣增长时，加大财务杠杆取得资本，再利用取得的资本扩大生产经营提高经营杠杆实现“扩表”的战略，充分发挥正杠杆利益效应。在市场业务衰退萎靡不振时，进行反向的战略性“缩表”，降低经营风险，避免负杠杆效应。
透视盈利质量的几个关键点
评价企业的盈利能力不能简单看利润表净利润的绝对值，应该从多维度进行透视。看盈利的现金含量，现金含量低意味着未来产生坏账的风险高或者存在虚构利润的嫌疑。产品毛利率是关键，毛利率代表产品的技术创新性及市场竞争力，也意味着公司进行人才培养、品牌渠道建设及研发投入的空间。看盈利的持续性，靠操弄“非经常性损益”增加的盈利不可持续。看盈利的相对指标，比如ROA等，才能真正看出公司的运营效率及盈利能力。
优化财务政策的“三大平衡”原则
运用财务结构的“三大平衡”逻辑降低企业经营风险、提高企业经营效率及效益。优化资产负债表左边的“资产结构”，从七个维度优化资产配置提升资产质量，以适用企业生产经营特点、所处的发展周期及资源管理能力等，提高资产使用效率以及驱动企业未来的增长潜力。优化资产负债表右边的“资本结构”，平衡财务杠杆与流动性风险的关系并使企业的加权平均资本成本（WACC）达到最优状态。注重“左右两边”的平衡管理，资产负债表中长短期资金与长短期资产的匹配关系形成了三种财务政策：稳健型财务政策、正常型财务政策及激进型财务政策，三种财务政策具有不同的风险与收益特征，企业管理人及投资者要适时进行动态调节和把握。
现金流量表透视出的八大模型
通过企业的三大经营活动现金流量组合出八大模型，每个模型透视企业不同的战略方向及经营状况。“+ - -”型是通过内涵式发展并进行大量现金分红的奶牛型企业，如贵州茅台；“- - +”型是通过外部大量融资进行快速扩张及弥补经营资金短缺的赌徒型企业，如乐视网。此外，还有“并购型”“缩表型”及“蛮牛型”等等。
经理人的三大使命
经理人的核心职责是充分并经济的引入外部资源，资源在内部高效流转并实现价值增值，同时能快速变现回报投资者。从三大财报角度概括经理人的三大使命：外部资源资产化、资产利润化及利润现金流量化，或者换言之：做大资产负债表、做强利润表及做优现金流量表。
避免经理人短期行为的业绩评价指标EVA
以“净利润”作为经理人的业绩考核指标存在驱动短期行为及未考虑机会成本两大缺陷，EVA（即经济增加值）很好的规避了这两大缺陷，EVA是以净利润为基础扣除某些临时性损益调整项及资本成本后的余额，其基本理念为资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，才是经理人为企业创造的真正经济价值，同时避免经理人的短期行为损害企业的长期价值。
透过财报识别会计舞弊的信号
商业世界里鱼龙混杂，投资人如何拨开云雾找到具有投资价值的真龙？财报是第一手最具价值的信息，透过三大报表之间数据逻辑分析能发现会计舞弊信号。康美和康得新财报的“存贷双高”、“盈利现金含量低”早已透露出舞弊的信号。“墙裂”推荐韩洪灵教授翻译的《穿透会计舞弊》一书，书中揭秘会计舞弊20种手法，识别会计舞弊25个信号。
《财务会计》课程概览
课程简介
本课程将讨论基于通用目的的财务报告的计量过程，本课程的一个主要目标是不仅提供有关会计的基本原理，更为重要的是使学生能清晰地理解三大主要财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）的内容和会计数据的经济含义。本课程将解释在GAAP框架下利润确认过程与现金流量之间的巨大差异及其原因，从而能使经理人更加知悉其企业运营的状况；本课程详细地阐述了会计程序与会计选择、主要的计量原则和披露方法以及会计信息的解读。
本课程的学习，能使MBA学生清晰地理解会计计量的过程、不同的会计政策选择如何影响财务报表及其经济后果，并将财务报表在企业管理中加以拓展性的应用。
授课教师
韩洪灵 教授
· 浙江大学管理学院财务与会计学系
· 浙江大学MBA资本市场专业方向 学术主任
黄宏辉副教授
· 浙江大学管理学院财务与会计学系
龚启辉副教授
· 浙江大学管理学院财务与会计学系
· 《财务会计》课程团队负责人
教学目标
本课程非常注重培养学生在特定商业环境与管制框架下的实践能力，通过该课程的教学，使学生能够掌握现代财务会计的基本理论与各种计量方法，能够清晰地理解会计计量过程与会计政策选择的经济后果，并能通过会计数字对企业的风险、盈利能力以及现金流量状况等做出恰当的判断，从而能参与企业财务政策的制定与公司治理，为企业经营管理决策提供信息服务。
教师近期开讲跟踪
开讲时间：7月24日（周日）
开讲教师：韩洪灵 教授
开讲主题：庞氏分红与金融稳定性
报名：点击下图，链接跳转
撰稿：罗辉