资管【兴】说栏目是由兴证国际资产管理有限公司推出的市场观点分享栏目，栏目将邀请兴证国际资产管理团队的首席投资官、基金经理以及不同行业的分析师，针对金融市场表现、行业机会、投资机遇等方面进行分享和讲解。以视频的生动形式定期推出，精彩不容错过！

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精华概要：

基本的判断上来说，我们认为疫情是一定会结束的。

关于我们对投资人的建议，相信在现在的这个恐慌当中，很多投资人可能会选择回避风险，但是我们反而建议投资人去选择拥抱风险，因为我们相信不管是通过内部的相对估值还是绝对估值，目前的时点基本上是处于历史上最低的时点，比如我们看到的VIX的指数，其实也到达过82的位置，这个数字基本上就是08年的数字，而现在的环境跟08年是否一样呢？

实际上，08年市场的演绎是因为CDS的加杠杆行为导致风险无法量化，导致市场的恐慌抛售，达到非常低的位置。加上11年的欧债危机，实际上也是因为对于欧债危机的无法量化而导致的金融危机。

而这次危机，我们相信是可以量化的，这次疫情是会结束的，所以并没有不可量化的因素在现在的情形里面。从目前港股的估值来看，现在大概是9倍左右，历史上低于10倍的估值机会只出现了几次，包括08年和11年的欧债危机，还有16年的经济下滑，所以在现在我们可以量化到风险的情况下，而估值又处于历史低位的情况，我们觉得投资者是应该去拥抱风险，而不是去抛弃风险。

所以我们建议，从大类的组合配置来说，建议投资人可以在房地产的投资组合里面降低仓位，简单来说就是，如果房子太多了，可以卖掉几套房子，然后把相应的资产转移到金融资产包括基金这样的产品上，我相信如果等1到3年的时间，收益将是非常可观的。因为我们可以看到在08年，那些在低点投资的投资人也获得了很好的回报。

李攀简介：

李攀先生为兴证国际资产管理部执行董事、首席投资官，香港理工大学精算与投资科学硕士，拥有超过10年以上的资产管理及投资经验。

曾任“国元多策略中国机会基金”和“雨润国鼎资本一号基金”的基金经理

2014年，“雨润国鼎资本一号基金”荣获私募排排网中国最佳私募基金奖

2012年，“国元多策略中国机会基金”荣获中国私募排排网最佳中国海外对冲基金

关于兴证国际资产管理

兴证国际资产管理擅长为不同风险偏好的投资者设计投资组合，投资方式包括债券投资基金、股票型基金、股权投资基金及专户理财等，目前管理资产规模约为90亿港元。拥有鲜明的投资风格的基金管理团队，未来将根据市场趋势及需求状况，发行并管理各类基金产品。现阶段，公司刚刚发行集团首支境外公募基金，并以更多元化的产品线（主动型+被动型、传统+另类）为长期发展目标。

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