市现率估值法@陶朱公范蠡宇

计算方法简述

市现率估值法属于相对估值法中的一种，市现率是股票价格与每股现金流量的比率。企业的经营现金流能够非常真 实地反映企业经营性现金的流入与流出情况，最直观地反映企业的盈利能力。 因而，市现率常常用于评价股票当前价格水平的高低和企业应对风险的能力。

市现率的计算公式如下：市现率=每股股价/每股经营现金流

大多数股票交易软件的基本信息板块中，都会提供各只股票的每股现金流。这里的每股现金流，指的就是每股经营现金流。

估值方法注意事项

第一，在针对特定的股票估值过程中，很难确定每只股票市现率的合理 估值范围，特别是很多企业的经营性现金流并不总是平稳的。

第二，对于很多科技行业中的成长企业来说，经营性现金流经常会出现 负值，但这些企业的未来发展前景却被大家认可，这就使得估值与实际情况 总是出现背离。

第三，在实际经营过程中，影响经营性现金流的因素很多，因此，依照 市现率评估企业价值，估值很可能会出现经常性波动的情况。

摘自《宇哥手把手教你做股票估值：市现率估值法》

自由现金流估值法@陶朱公范蠡宇

计算方法简述

自由现金流法是目前非常流行的计算股票内在价值的方法。自由现金流法的核心思想是投资者投资股票所能获得的最大价值为该企业未来全部自由现金流的现值总和。

自由现金流=（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+营运资 本增加）

其中：税后净营业利润为企业的营业利润扣除所得税后的部分；折旧及摊销是在利润计算中扣除的项目，但实际上并不需要企业在当期支付现金，因而，在计算自由现金流时，需要将其加回；资本支出包括两部分，一部分为维持原有经营规模的资本支出，另一部分为扩大经营规模所需的资本支出。营运资本为流动资产与无息流动负债之间的差值。

从上述公式及计算方法中可以看出，这是一个基于资产负债表和利润表形成的自由现金流量计算公式。

估值方法注意事项

尽管自由现金流法力求通过精确的计算推算出股票真实的内在价值，但是在实际操作中也存在诸多不足和弊端。概括起来说，这些不足和弊端包括以下几项：

第一，尽管加权平均资本成本率是通过对债务和股权结构的计算获得的， 但预期投资收益仍存在一定的主观性。

第二，与加权平均资本成本率相似，自由现金流的增速具有很大的波动性，投资者不能单独地依靠自由现金流来计算股票内 在价值，还要对整个股票质地进行全面、综合的分析。

第三，在分析企业自由现金流时，还要注意一次性的或不可复制性的现金流流入情况。由于很多投资机构和投资者越来越重视对企业现金流的分析, 很多企业可能在年底采用一些方法突击提升现金流水平，以抬升企业的整体估值水平。

摘自《宇哥手把手教你做股票估值：应用自由现金流法预估股票估值》

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