还记得上期跟各位读者提及美国十年期债息分别直接影响股市、汇市及金市的现象。这情况在今年以来持续发酵，同时亦可看出债息对美元的“联动性”有所减低。因为过去一个月美国十年期债息飙升未停，现在更站稳1.6厘以上，而美汇指数却未有太受惠并徘徊91至92.3。有读者会问，其实十年期债息水平是高位或低位呢？

过去十年美国十年期债息最高位为3.26厘，在2018年10月份出现；相反最低曾经测试0.31厘水平，是上年3月发生的。可依此作为参考。

近日债息对美元的支持联动性降低是因为，一是联储局主席鲍威尔在三月初曾经警告美国债息上升速度过快或会影响该国经济复甦能力；二是17日储局议息后鲍威尔的声明内容，会否为债息定下死线。

另方面，相信美国总统拜登提出的1.9万刺激经济方案将会第二次闯关成功。结果在3月11日不单正式通过措施，更立刻递交拜登签署作实了！美国有专家估计，当中涉及向市民派发1400美元的现金资助，很大机会在4月派发。亦意味这段期内美元的货币供应很大机会进一步增加。

综合以上两点，美元这一波的反弹势头可能接近尾声了！

至於环球股市的走势，便明显在高位出现争持局面，其中原因为市场频密的“换马”活动所形成。债息上升令利息开支佔比较重的科技板块受压，同时随着各国疫苗接种，市场憧憬经济复甦在望，传统股份普遍受追捧，因而形成争持走势。

对未来股市走势预期正面，原因有以下三点：

一：中美关係有望改善，3月18日中美双方高级别官员将会举行在拜登上场后首次的破冰会议。

二：1.9万亿美元的刺激经济方案，为市场带来短暂的利好衝击。

三：全球两大经济体近期的数据正面支持复甦预期，例如美国的非农新增职位，以及周一新申领失业救济金人数显示当地就业市场大幅度改善。另外中国公布2月社会融资规模创2002年以来最高纪录。

由於以上因素，比较看好未来一季环球股市走势。

走笔至此，顺道提醒诸位读者，比特币自从挑战6万美元后，这一周徘徊在5万多美元水平，建议诸君务须小心行事，虽然很多名人高调参与虚拟货币市场，然而近期亦有很多国家对国民参与虚拟货币市场提出警告，甚至有国家把虚拟货币交易列为非法活动兼作出禁止。所以各位千万不要抱着有升无跌的心态进入波幅极大的风险市场。

（作者为实德金融策略研究部高级经理）